BIS警告：散戶正將黃金和美股同時推入泡沫區域

一場狂歡，有開始，就必然有結束，尤其是資本市場。

BIS近期預警黃金與美股存在泡沫風險，主要依據是散戶的“過度樂觀”情緒。這一判斷雖非嚴謹科學，卻暗合市場“玄學”：歷史上多數大型崩盤前夕，都伴隨著散戶入場高峰。

黃金方面，機構投資者紛紛減持黃金ETF，散戶卻持續涌入，散戶情緒主導黃金市場。數據顯示，最近美國最大的黃金ETFGLD 在 21 天里凈流出19億美元，為近五年來最大的一次資金撤離之一。而美股方面，散戶交易占比創歷史新高。高盛9月發布的數據顯示，“末日期權”成交量占美股總成交量比例超過60%，“碎股”交易占比達66%。這些信號值得警惕，盡管泡沫頂點難以精確預測。

此外，還值得關注的是2025年12月美國《國家安全戰略》的發布，標志著美國戰略收縮開始。這可能導致避險情緒降溫，黃金價格回調；同時促使資金從美股外溢至其他風險資產市場，追求風險對沖。

經濟前景不明朗，黃金就會被看好，價格上漲。但是我國大量儲備黃金，可能與人民幣國際化和長期經濟安全有關?，F在儲備美元不如增持黃金。