橋水基金2020年四季度持倉：清倉特斯拉，加倉多只中概股

特斯拉股價在2020年全年的漲幅高達740%多，對于任何一個理性的，對投資者負責的基金經理，都有出倉獲利的內在訴求。

而傳統的消費股和金融股在2020年疫情中受到壓制，股價較之前有較大的下跌，而這些大型藍籌股的基本面并沒有太大的改變，在疫情緩解和經濟恢復正常的預期下，這些股價有望在2021年進入反彈通道。而中概股如阿里巴巴，拼多多這樣的股票在中國消費升級的大背景下，也具有穩定的市場發展前景。而黃金在全球流動性大寬松的背景下，也迎來了新一波暴漲潮。

特斯拉股價進入泡沫期的兩個重要指標在于：

首先，“人們無法為其估值找到合理的解釋”；

第二，“買家的興趣基于預測該公司在未來會大獲成功的動人說辭和故事”，但忽略了有關特斯拉如何實現這一點的預測細節，包括特斯拉在全球汽車行業增長緩慢的環境下為匹配這一估值所需占據的巨大市場份額。

——《特斯拉的泡沫即將破滅？》財富中文網

在經歷狂飆突進的一年后，對特斯拉的股價多方和空方的分歧現在也是前所未有地大。進入2021年，特斯拉更是因為質量問題頻出、國內外大規模召回、甩鍋國家電網、被中國官媒怒批、被五部門聯合約談等，頻頻登上頭條。

過去三年時間內，從瀕臨倒閉到登上全球市值第一車企，特斯拉的快速發展似乎只注重數量而疏忽了質量，尤其是在中國市場成功似乎來得太容易了，特斯拉的“傲慢”態度更明顯。特斯拉1月銷量環比大跌35%，已經顯現出特斯拉傲慢的后果。值得欣慰的是，我們終于要管管特斯拉了，而特斯拉也難得地承認了“自己存在不足”。