華夏幸福債務劫：被套540億，王文學和平安誰忽悠誰

1.3月2日，中國銀保監會主席郭樹清強調：“房地產的問題應該說現在金融化、泡沫化傾向還比較強。”房地產泡沫是威脅金融安全的最大“灰犀牛”。房地產金融化、泡沫化傾向必然會影響到金融穩定和金融安全，因此，悠悠萬事、唯此為大。面對嚴峻的局面，人們更愿意見到，中國千億級的房企華夏幸福壯士斷臂、砸鍋賣鐵還債，好漢做事好漢當，而不希望其殃及金融機構、社會甚至民眾。

2.華夏幸福連續曝債務違約，資金鏈斷裂風險加大。

3華夏幸福債券已被評級機構降為垃圾債。自今年1月以來，國際評級機構穆迪和惠譽已分別把華夏幸福的信用評級分別下調了四檔和七檔，使該公司降至很低的垃圾評級。

4.華夏尚未償還定于2月28日到期的5.3億美元債券。該公司稱，需要更多時間來解決其短期流動性緊張問題。人們認為，華夏幸福的債務危機可能會一葉知秋，應該會讓持有中國地產商美元債的投資者有所警惕。根據華爾街日報報導，發行這批債券的華夏幸福子公司CFLD (Cayman) Investment Ltd于2月26日通過新加坡交易所發布聲明稱，公司計劃履行償債義務，正在制定綜合方案來解決其短期流動性的問題。

5.華夏幸福的美元債券最近幾周大幅下跌，表明投資者認為得到全額償付的可能性很低。據Factset的數據，截至2月27日，華夏幸福2024年到期債券的市價不到面值的36%，相應的收益率高于52%。該公司將這種局面歸咎于宏觀經濟和信貸環境不佳，這顯然是推卸自我責任的說辭，難以服眾。如，華夏幸福董事長王文學曾經表示，造成此次危機的原因是：錯誤研判環京形勢，環京住宅量價齊跌，影響公司回款達千億量級；新拓展區域的效果不及預期；擴張激進，管理不精細；疫情影響。

6.華夏幸福負債深重。高盛2月6日的一份報告稱，華夏幸福目前有98億美元未償付的債券，其中包括46億美元的離岸債券。

7.中國房地產行業的最大問題：從整個金融體系中吸納資本，從目前的實際情況看，絕大多數企業在壓力測試后資本金捉襟見肘，甚至已經是空手套白狼，更重要的問題是，整個事件表明，中國房地產行業的脆弱性很嚴重。

8.由華夏幸福引發的這場債務危局已經引起了市場的猜忌，甚至軒然大波，這將會為更多的房企敲醒警鐘，華夏能否渡過此劫，我們拭目以待。

華夏幸福的敗落既是房地產行業政策調整的結果，也與其自身的激進式發展模式有著很大的關系。目前，華夏幸福的股價還不到2018年初最高點的四分之一。

環京的住宅市場如果能夠理性發展，其實倒也是有著非常好的發展前景，也有著很好的基本面，畢竟很多買不起房子的北京“打工人”大都選擇了在燕郊、香河、固安等地置業，如果后續這些地方能夠在職住平衡、產業發展以及養老、醫療和教育方面有著更好的發力，可以說發展成為北京的衛星城也是有著非常大的潛力的，只可惜環京的地產被過度炒作，這直接引發了監管對環京區域實施了超強的限購措施。未來如果環京地區能夠產業先行，在京津冀一體化戰略的帶動下，環京住宅市場倒是有著長線的潛力，只是華夏幸福不一定能夠撐得到那個時候。