京東穩(wěn)了，但新的“魔咒”來了

文中對(duì)京東基本面與市場(chǎng)表現(xiàn)背離的分析，實(shí)際上還是說的老問題，就是京東的營(yíng)業(yè)收入很高而凈利潤(rùn)卻很低，現(xiàn)在雖然凈利潤(rùn)已經(jīng)為正，而且有了很大的增長(zhǎng)，正如文中指出，這個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)靠的是“股權(quán)投資”而不是“賣貨”的主業(yè)。那么，為什么會(huì)出現(xiàn)主業(yè)盈利難呢？
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這個(gè)還要回到最根本的京東經(jīng)營(yíng)模式。京東主要經(jīng)營(yíng)模式是上游采購直接賣，都是有庫存的實(shí)體買賣，賣的總額高，采購的金額也高，利潤(rùn)率不高。舉一個(gè)或許有些不恰當(dāng)?shù)谋扔鳎绻f淘寶是一個(gè)市場(chǎng)管理員靠收攤位費(fèi)和競(jìng)價(jià)賣靠近市場(chǎng)大門的擇位費(fèi)盈利，那么京東是自己建設(shè)一個(gè)百貨商場(chǎng)，主要靠自己買商品以及賣商品賺錢，然后也少部分賣攤位給第三方。在這個(gè)過程中京東不斷擴(kuò)建商場(chǎng)賣更多的東西和建更多的倉庫。所以交易量大但是利潤(rùn)少，而且一有利潤(rùn)就用來投資擴(kuò)建。所以也看不到利潤(rùn)，但是固定資產(chǎn)逐漸增加。

所以，在我看來，京東的模式從一開始就注定不會(huì)是簡(jiǎn)單靠“買賣”而盈利的方式。京東從堅(jiān)持自建物流起，其實(shí)就是想掌控自己業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)，這種有些重資產(chǎn)，但確實(shí)最穩(wěn)妥的。靠“股權(quán)”增加盈利也無可厚非，總之，從長(zhǎng)遠(yuǎn)上，京東的模式可以更能經(jīng)得起市場(chǎng)的風(fēng)浪。