耶魯大學投資大師大衛·斯文森病逝，享年67歲

斯文森作為耶魯大學捐贈基金的首席投資官，為美國各大機構輸送了無數優秀的人才，被美國的機構投資者奉為教父級人物。

斯文森是世界上真正偉大的投資者。摩根史丹利投資管理公司前董事長巴頓·畢格斯說：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是大衛.斯文森和巴菲特。”

事實勝于雄辯。斯文森1985年開始接管耶魯基金。基金規模從10多億美元到312億美元,增長了 22 倍多，過去 10 年的年化收益率為 11.1% ，過去 20 年的年化收益率為 11.4% ，是世界上長期業績最好的機構投資者之一。

創造了眾多私募股權的經典案例。一是將原本投在國內股票債券上的大約3/4的耶魯捐贈基金分散到一系列其他投資項目中，包括購買公司控股股權、基金和地產、木材、石油、汽油等硬資產；二是以流動性換取超額收益，偏好長期投資于另類資產。耶魯模式認為獲得流動性是以犧牲收益為代價的，所以大量配置非流動性資產，比如私募股權，這樣能夠享受流動性溢價；三是配置策略上強調長期投資，追求長期穩定的收益率。重倉流動性很低的另類資產，包括絕對收益、實物資產和私募股權類資產。

獨特及遠見卓識的人才觀。斯文森推崇的人才觀包括：高度誠實和正直、無可指責的品行、聰明能干、異常勤勉。而在投資領域來說，需要一心專注于市場，不會以盡可能地攫富來定義成功的人，如果他們真的是那樣的人，就可能為達到攫富的目的而罔顧投資者的收益。重要的是，斯文森的最為獨特的專長在于，選拔并培養完全專注于戰勝市場的人，來產生卓越的投資收益。

提出一位杰出投資者所需的特質和素養。斯文森用精煉地語言勾勒出一位杰出投資者所需的特質和素養：好奇心驅動的求知欲(Intellectual Curiosity)；極致聰慧(Raw Intelligence)；自信心(Self-Confidence)；謙遜(Humility)；敬業(Work Ethics)；判斷力(Judgment)；充滿激情(Passion)。

投資領域的新人，起初的認為，大概率是先要有資金資本，自有的、募集的；……
做過三五年會發現，資金不再是首要要素，首要要素是資產。只要有了好資產，資金一般水到渠成……
時間走到七八年小十年，會逐漸感覺，首要元素里沒有“資”了，既不是資金，也不是資產，而是合伙人，一起做事的人……

也即是“耶魯模式”開山立派的大衛·史文森所說：當你和合適的人一起工作時，一定會有好事發生……
深以為然……

就像一個人接受教育要用十年左右的時間挖掘、發現、激發、釋放自己的天賦一樣，投資領域起初的小十年，是持續行知形成自身風格的同時發現合適的合伙人……第二個十年是合伙人們組成的機構的風格形成過程，后續的二三十年，方是機構嫻熟階段，正像巴菲特、芒格和他們的伯克希爾·哈撒韋……

七分合伙人，三分是策略……

優質投資人在于發現更美好的事物并助力其中，在曾經那場席卷美國投資界大災變后期，美國投資界都開始頻繁采取分散投資并遣散門徒開枝散葉，同樣也是這場運動讓全球資本復蘇進入了一場燦爛盛宴

自大衛·斯文森上任以來，耶魯捐贈基金成為了世界上長期業績最好的機構投資者之一，這讓斯文森成為了美國資本市場中首屈一指的投資專家。而在中國，其名氣也很大，主要是因為斯文森是高瓴資本張磊的導師。

而斯文森的一生中最為驚艷的就是耶魯模式的創立，盡管耶魯杰出的機構投資機制一直被模仿，卻從未被復制成功，這讓斯文森成為了比肩巴菲特的投資天才。