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中國放松外匯管制無法根治VIE難題
上周，我非常有幸地邀請到了畢馬威（KPMG）中國管理咨詢服務合伙人方大偉給我的MBA學生講課，內容是跨國公司領域快速變化的形勢。他的見解非常深刻。他提出的一個觀點是，中國未來實現人民幣完全可兌換的時間要早于人們的預期。我希望他說的是對的——外匯方面的限制正在給赴美上市的中國企業帶來越來越多的問題。上...
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徐小平：政府需放松科技創新管制
科技創新的定義應該是在全球范圍內改變人們的生活，其領先水平能夠和硅谷、MIT的科學家和創業家們并駕齊驅的項目。舉個例子，我的一位朋友告訴我，他有一個哥們在美國名校擔任要職，他的科研課題說得通俗點，就是隱身斗篷。這是何等偉大的科技創新！中國的本土創業者可以做很多微創新，但是在引領世界的創新并應用于創業...
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VIE之弊
協議控制（VIE） 結構存在很多問題。采用這種結構的中國公司所公布的每一份年報都在提醒投資者，中國監管部門也許會認為，并不能因為采用了VIE結構就允許這些公司進入中國限制外商投資的領域，這實際上會造成這些公司無法繼續運營。此外，VIE實體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負責經營事務。這種情況已經...
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簡單六步 根治華爾街
當你開始審視華爾街時，你得出的第一條經驗就是，絕不能相信推銷員，這也是我關注華爾街40年之久的經驗之談。因為你最終得到的，跟那些推銷員向你承諾的往往會有差距。所以，你需要利用常識，維護自身利益，至少你應該好好鉆研下證券產品說明上的那些細則。同樣，在審視華爾街改革方案時，我們也應該遵守這一原則，因為這...
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拜登悄悄放松中企投資禁令
近日，拜登政府悄悄就中企投資禁令“開綠燈”，允許美國投資者在撤資期限結束后繼續“持有”相關中企的股票，并可繼續拿到股票分紅。去年6月3日，拜登簽署行政令，以“應對中國軍工企業威脅”為由，將投資“黑名單”擴充至59家中企（華為、中芯國際等榜上有名），禁止美國投資者與這些企業進行股票交易，于去年8月2日...
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中國VIE亂象
人們感覺，VIE這種結構正變得越來越不可行。這種結構一方面試圖告訴中國監管部門，一家公司為中國人所有，同時又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人，這種情況并不稀奇。然而，由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結構，這不能不引起我們的擔憂。那么，為什么中國會允許私營企業在境外上市時，為了保持對公司...
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放松成就杰作
誰還記得丹尼爾?平克的《自由職業國》（Free Agent Nation）嗎？1997年發表于《快速公司》（Fast Company）的這篇文章預言了一個明媚的未來，那時候熟練員工在項目之間自由跳轉，不受工作或公司的約束。15年后我們處于截然不同的經濟環境，出現了“被迫創業者”，他們也會利用合同工作...
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再談遞延稅和VIE問題
去年12月，我發表過一篇文章，討論了汽車之家對其可變利益實體（VIE）的累計利潤確認遞延所得稅負債的問題，然而其他面臨類似情況的公司并沒有這么做。我發現，另一家公司搜房網也對VIE留存收益確認了遞延稅。而搜房網和汽車之家的審計都是由安永（Ernst & Young）進行的。有人告訴我，我的博客讓會計...
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VIE遭遇稅務會計難題
所有可變利益實體（VIE）一個關鍵組成部分就是VIE和外商獨資公司（WFOE）簽訂的服務合同。這份合同的目的是讓WFOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國人）的利潤。沒有這份合同，上市公司在VIE就沒有經濟利益，就不能把VIE的業績并入財務報表。比并表更重要的是這份合同必須...
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新東方的VIE之變
2013年2月22日，美國上市公司新東方教育科技集團（New Oriental Education & Technology Group Inc., 紐約證交所股票代碼：EDU）提交了修改后的年報，報告期截至2012年5月31日。中國媒體稱，新東方提交這份年報的時間是4月3日，我則認為這是媒體看到這...
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