11月21日，國務院金融穩定發展委員會第四十三次會議。此次會議主題唯一且鮮明，即研究規范債券市場發展、維護債券市場穩定工作。

借債必須還錢

目前，我國債券市場規模排名全球第二，存量已達到約115萬億元人民幣。

近期，我國債券市場違約個案有所增加，這已經成為金融市場的晴雨表，甚至風向標。對違約個案的處置水平及質量，事關全局性，若“逃廢債” 這一不良“行為性因素”占上風、成主流，將導致金融市場乃至社會信用環境惡化，形成“劣幣驅逐良幣”，并惡性蔓延，其最終結果是觸發金融系統風險。因此，這次會議，十分重要，又正當其時。

這次會議的內容，一言以蔽之就是：借債還錢，天經地義。債券市場違約企業，必須審時度勢，做出明確選擇。

整治“逃廢債”行為：萬箭齊發，形成合力

“逃廢債”，從其本質上講，是在挑戰政治、市場、法制、行業、部門、改革的底線。毫無疑問，動用社會一切力量，把其苗頭扼殺在搖籃里，以確保全社會誠信之基眾志成城、固若金湯是非常必要的。

我國已經把防范化解重大風險位列三大攻堅戰之首，并且，打好防范化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險。這次會議明確指出的一些重要方法，對今后防控金融風險具有里程碑的意義。

會議提出：“要提高政治站位，切實履行責任。金融監管部門和地方政府要從大局出發，按照全面依法治國要求，堅決維護法制權威，落實監管責任和屬地責任，督促各類市場主體嚴格履行主體責任，建立良好的地方金融生態和信用環境。”提高政治站位，是對地方黨政提出的明確要求，避免其在解決處理債務問題時等、靠、要。

會議要求：“秉持‘零容忍’態度，維護市場公平和秩序。要依法嚴肅查處欺詐發行、虛假信息披露、惡意轉移資產、挪用發行資金等各類違法違規行為，嚴厲處罰各種‘逃廢債’行為，保護投資人合法權益。”維護市場公平和秩序，就是要解決執法不嚴、違法不究、隨意執法、選擇性執法等問題。

會議提出：“加強行業自律和監督，強化市場約束機制。發債企業及其股東、金融機構、中介機構等各類市場主體必須嚴守法律法規和市場規則，堅持職業操守，勤勉盡責，誠實守信，切實防范道德風險。”加強行業自律和監督，可以保證市場的準入標準，切實提高防范道德風險的能力。

會議要求：“加強部門協調合作。健全風險預防、發現、預警、處置機制，加強風險隱患摸底排查，保持流動性合理充裕，牢牢守住不發生系統性風險的底線。”加強部門協調合作，可以在風險預防、發現、預警、處置上形成合力，避免摩擦與碰撞，最大限度形成協同效應。對于處理債券市場違約等一些關系到社會全局的大事，若僅憑金融企業一己之力孤軍奮戰、單打獨斗力量是有限的。在防范化解金融風險上，社會各方必須同心協力，這是取勝的不二法門。

會議提出：“繼續深化改革。要深化債券市場改革，建立健全市場制度，完善市場結構，豐富產品服務。要深化國有企業改革，提升運行的質量和效率。”這表明，債券市場改革發展要從違約個案上吃一塹、長一智，不要因噎費食。處理好促發展與防風險的關系，必然有利于推動債券市場持續健康發展，磨刀不誤砍柴工。國有企業要通過提升運行的質量和效率，以優勝劣汰解決質量和效率低下及魚目混珠問題，做誠實守信的模范，樹立社會的榜樣。

拔出蘿卜帶出泥

“逃廢債”，有其滋生、蔓延的土壤和環境，如支持者、配合者、背書人、保護傘等。處罰各種“逃廢債”行為，方法并不復雜，其關鍵在于態度及決心，可以肯定的是，再狡猾的狐貍，也逃不過獵人的眼睛。

毋庸諱言，若違背誠信、強詞奪理的勢頭占了上風，將危害嚴重且積重難返。因此，必須堅持零容忍，且讓違規違法者付出巨大且慘痛的代價。在查處欺詐發行、虛假信息披露、惡意轉移資產、挪用發行資金等各類違法違規行為，和各種“逃廢債”行為的問題上，可以明確告知的是，針對各種“逃廢債”之弊的彈藥十分充足且蓄勢待發，任何各方都不要激化事態、鋌而走險、以身試法，這絕不是危言聳聽。警鐘已經敲響，勿謂言之不預也。

毫無疑問，這次會議后，處罰“逃廢債”的力度只會加強不會削弱。任何人、任何企業，任何地方黨政，都不要抱有絲毫的僥幸心理。防范化解重大風險攻堅戰要堅持穩中求進工作總基調，不獲全勝不收兵是打好防范化解重大風險攻堅戰題中應有之義。

計利當計天下利

這次會議明確提出：“提高政治站位，切實履行責任；從大局出發等。”響鼓不用重錘敲，這是在提醒個別人，在防范化解重大金融風險時，要全局，不要本位；要服從，不要博弈；要犧牲，不要逃避。

總之，這次會議表明，中央政府對債券市場規范及發展，認知明確、態度堅決、方法得力。

(本文作者系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國財政部內部控制標準委員會咨詢專家）