股市中流傳著一句“俗話”：久盤必跌。很多講技術(shù)分析的書里也是這樣寫的。但同時(shí)有些講技術(shù)分析的書中又說：盤整后多半沿著原來趨勢走。這是技術(shù)分析又一處尷尬的地方，說法不一互相矛盾。下圖可見，2022年深成指的走勢中，左起第一個(gè)盤整區(qū)之后的情況就是“盤整后沿原來的趨勢走”，但后面三個(gè)卻都是“久盤必跌”。同一年的行情，盤整后的走勢卻大不相同。

熟悉2022年情況的朋友都知道，當(dāng)年年初因?yàn)樯虾Ｒ咔椋墒斜┑５搅?月底，上海疫情緩解，市場信心有所恢復(fù)，股市開始反彈。左起第一個(gè)盤整區(qū)，不過是因?yàn)楸粐槈牧说纳艚璺磸棓貍}而形成的盤整。由于上海疫情造成的沖擊已經(jīng)過去，股市繼續(xù)反彈。到了7月初，疫情防控措施繼續(xù)收緊，市場信心不足，第二三個(gè)盤整區(qū)很多機(jī)構(gòu)大量拋售，結(jié)果就是“久盤必跌”。到了10月中旬，舉世矚目的二十大召開，投資者期盼政策利好，股市開始筑底。會議結(jié)束后，傳言要出臺防疫管制優(yōu)化措施，到11月17日，國20條優(yōu)化措施頒布，利好出盡，市場回落。11月28日起，傳將要出臺進(jìn)一步防疫優(yōu)化措施，股市再度上漲。12月7日，國務(wù)院頒布新十條，力度很大，市場繼續(xù)上漲。但由于疫情傳播速度大大超出幾乎所有人預(yù)料，市場受到?jīng)_擊。到12月底，疫情高峰終于過去了，市場又開始上漲。

由此可見，股市盤整后到底是“久盤必跌”，還是“盤整后沿原來的趨勢走”，都要看當(dāng)時(shí)的基本面如何，同時(shí)還要看大趨勢如何。如果上漲或者下跌趨勢已經(jīng)形成，基本面支持上漲或者下跌，那么一般來說，確實(shí)是“盤整后沿原來趨勢走”。但如果市場處于漲勢盡頭或者箱形整理上沿，那么還是會“久盤必跌”的。當(dāng)然在跌勢底部或者箱型整理底部，則會“久盤必漲”。特別是箱型整理的時(shí)候，一旦市場在箱體上沿或者下沿橫盤整理，必定會掉頭上漲或者下跌。

值得注意的是，A股大漲之后大部分頂部是比較陡峭的，盤整做頭的情況相對較少。不過在2000年年底至2001年年初、2007年10月、2021年下半年，也都出現(xiàn)了長期盤整，然后就開啟了暴跌。在大牛市中，一般來說，盤整后多半沿原來趨勢走。但如果已經(jīng)漲了很高或很久，特別是管理層開始警告，散戶非常瘋狂，市場卻開始長期盤整，那就要小心了。值得注意的是，頂部的盤整做頭與底部的盤整做底很不一樣，頂部的盤整，往往是劇烈震蕩。但底部盤整，一般剛開始振幅較大，但之后就會越來越小，特別是轉(zhuǎn)勢向上突破前，都會變得相對平緩，也就是我們之前講的均線黏連的情況。

總結(jié)完歷史資料，我們再看看當(dāng)前的情況。現(xiàn)在A股無疑處于較低的位置，正在進(jìn)行箱型或者通道整理，而且又開始了小幅盤整。當(dāng)然也有的技術(shù)分析人員認(rèn)為這是一個(gè)大的上升楔形，調(diào)整后還會繼續(xù)下跌。

這次盤整后到底是向上還是向下突破？這就需要技術(shù)面和基本面分析結(jié)合起來。不過基本面顯然不支持繼續(xù)下跌了，疫情已經(jīng)快速過峰，外資每天都在狂買，政府不斷釋放流動(dòng)性，投資信心有所恢復(fù)。目前唯一讓投資者擔(dān)心的是，春節(jié)會不會有第二波疫情高峰。這個(gè)確實(shí)有可能，不過今年返鄉(xiāng)人員走的早，大學(xué)生在元旦前基本就回家了，農(nóng)民工大多也已經(jīng)回家，近幾天很多白領(lǐng)也回去了，到目前為止，并沒有引起大面積傳染。當(dāng)然也不能排除沒有第二波疫情的可能，疊加春節(jié)前的消費(fèi)套現(xiàn)壓力，節(jié)前在上升通道內(nèi)再次調(diào)整的可能性很大。但節(jié)后過峰再加上春節(jié)效應(yīng)，突破此通道向上的可能性很大。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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