久遭延宕的恒大清盤聆訊，終于靴子落地。

1月29日上午10時左右，香港高等法院法官陳靜芬聽取雙方陳詞后表示，自上次押后聆訊至今，中國恒大債務(wù)重組方案毫無進展，亦未能按法庭要求，給出具體的重組方案，公司資不抵債，正式頒令恒大清盤，并將于當(dāng)日下午頒布書面判決及處理規(guī)管命令，屆時會公布清盤人相關(guān)方案。隨即恒大系三家香港上市公司中國恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車均于盤中停牌。

在此之前，中國恒大已經(jīng)提交了7次呈請聆訊延期申請。最后一次的延期申請公告在2023年12月4日，香港高等法院于當(dāng)日批準(zhǔn)了中國恒大的延期申請，將該呈請的聆訊進一步延至2024年1月29日。中國恒大當(dāng)時表示，公司將極力反對該呈請，且預(yù)計該呈請將不會影響公司的重組計劃或時間表，“公司一直在積極與債權(quán)人溝通，推進境外債務(wù)重組工作”。

“我們一直朝著修復(fù)、提升資產(chǎn)價值和業(yè)務(wù)活力的方向努力，對部分重組的核心條款進行了多次重大調(diào)整，既努力保障境外債權(quán)人的利益，也努力保障公司持續(xù)經(jīng)營化險的時間與空間，也得到了大量債權(quán)人的充分理解和寶貴支持?！敝袊愦蠹瘓F執(zhí)行總裁肖恩29日在回應(yīng)中國恒大被頒令清盤一事時表示，盡管如此，但客觀上集團經(jīng)營面臨巨大困難、資源極其有限，同時債權(quán)人初步投票情況并沒有達到預(yù)期，公司也認(rèn)為無法滿足境外債務(wù)重組關(guān)鍵環(huán)節(jié)的相關(guān)法定條件，這些情況使得各類不確定性不斷強化，以致債務(wù)重組方案最終難以落地。

他還稱，接下來集團將直面困難和問題，采取一切合法合規(guī)的措施，在保障境內(nèi)外債權(quán)人合法權(quán)益的前提下，穩(wěn)步推進集團業(yè)務(wù)正常經(jīng)營，同時也將積極與清盤人溝通，依法配合清盤人履行相關(guān)程序，根據(jù)國際慣例、市場規(guī)則推進債務(wù)化解等工作。

“我想強調(diào)的是，這次法院頒布的境外清盤令所涉主體是在香港上市的中國恒大（03333.HK）。目前恒大集團及其他作為獨立法人主體的境內(nèi)外子公司管理運營體系保持不變，集團仍將努力盡一切可能保障境內(nèi)業(yè)務(wù)和經(jīng)營穩(wěn)定，穩(wěn)步推進保交樓等重點工作，維持物業(yè)服務(wù)品質(zhì)不受影響，仍將全力保障平穩(wěn)推進風(fēng)險化解和資產(chǎn)處置，仍將盡力依法公平推進各項工作。”肖恩補充說。

清盤令是一種法院頒發(fā)的命令，要求一家公司停止運營，變賣其所有資產(chǎn)，按照一定的順序償還債務(wù)，并最終解散公司。清盤令一旦頒布，公司的所有權(quán)利和義務(wù)都會轉(zhuǎn)移給清盤人，由清盤人負(fù)責(zé)管理和分配公司的財產(chǎn)。

2022年6月24日，佳盛環(huán)球首次向香港高等法院提出對中國恒大的清盤呈請，涉及債權(quán)金額為8.625億港元。2023年3月，面對境外債權(quán)人提出的清盤申請，恒大請德勤做了一個“清算情景下的境外債權(quán)回收率分析”，得出的結(jié)論是，如果恒大破產(chǎn)清算，恒大境外無擔(dān)保債權(quán)人、恒大票據(jù)持有人、景程票據(jù)持有人、天基境外無擔(dān)保債權(quán)人的預(yù)計回收率分別為3.53%、5.92%、6.49%-9.34%、2.05%。。

“對這些債權(quán)人來說，恒大破產(chǎn)清算未必符合他們的利益最大化訴求。不過就目前恒大的現(xiàn)狀而言，通過債務(wù)與資產(chǎn)重組、公司重整恢復(fù)經(jīng)營的希望十分渺茫，促進破產(chǎn)清算也是債權(quán)人沒有選擇的選擇了。當(dāng)然，在破產(chǎn)清算過程中，如果恒大集團能夠籌集到足夠的資金或者找到愿意接盤的買家，或者債權(quán)人改變訴求而更愿意接受公司重整，則恒大仍有可能避免破產(chǎn)清算的結(jié)果。但這種情況的可能性相對較小，因為恒大集團的債務(wù)規(guī)模龐大，短時間內(nèi)籌集到足夠資金的難度很大。” IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示。

他同時指出，即便香港法院已對恒大頒布清盤令，但恒大的資產(chǎn)大部分在大陸，執(zhí)行起來確實會有一定難度，因為兩地法院都有獨立的終審權(quán)，跨境執(zhí)行香港法院的裁決需要借助內(nèi)地法院的配合與支持，而且內(nèi)地相關(guān)利益方很可能會提出自身的利益主張而造成香港法院裁決在內(nèi)地執(zhí)行中的各種困難。

按照常規(guī)操作流程，清盤令頒布后，接下來主要包括以下幾個步驟：（1）法院任命清算人，負(fù)責(zé)監(jiān)督整個破產(chǎn)清算過程；（2）清算人會對恒大集團的資產(chǎn)進行評估和拍賣，以籌集資金用于償還債務(wù)；（3）清算人會優(yōu)先處理抵押債務(wù)和其他有優(yōu)先權(quán)的債務(wù)；（4）在償還優(yōu)先債務(wù)后，如有剩余資金，將按照債務(wù)比例分配給其他債權(quán)人；（5）最后如果仍有未償還的債務(wù)，恒大集團的資產(chǎn)將被耗盡，破產(chǎn)程序結(jié)束。

至于備受關(guān)注的“保交樓”，根據(jù)最高人民法院公告，《最高人民法院關(guān)于商品房消費者權(quán)利保護問題的批復(fù)》已于2023年2月14日由最高人民法院審判委員會第1879次會議通過，自2023年4月20日起施行。該批復(fù)中對于商品房消費者在停工樓盤中的權(quán)利順位問題，做出明確的司法解釋：在相應(yīng)條件下，商品房消費者主張其房屋交付請求權(quán)和價款返還請求權(quán)，均優(yōu)先于其他債權(quán)。這雖然令恒大期房的業(yè)主多了一層保障，但具體操作因未有先例而仍存在諸多不確定性。

不少市場人士注意到，也是在29日上午10點，最高人民法院和香港特別行政區(qū)政府律政司在香港共同宣告：最高人民法院和香港特別行政區(qū)政府律政司2019年1月18日在北京簽署的《關(guān)于內(nèi)地與香港特別行政區(qū)法院相互認(rèn)可和執(zhí)行民商事案件判決的安排》，當(dāng)天起在兩地同時生效。但該文件也明確寫了“本安排”暫不適用于8種民商事案件作出的裁決，其中之一就有“破產(chǎn)（清盤）案件”。

這讓中國恒大的最終命運變得更加撲朔迷離。與此同時，“子告父”的最新進展也讓這部漫長的“劇集”更顯曲折。1月26日晚間，恒大物業(yè)發(fā)布公告，稱有關(guān)約134億元人民幣存款質(zhì)押被強制執(zhí)行一事，公司全資附屬子公司已向廣東省廣州市中級人民法院提起訴訟；1月25日，公司已收到法院正式接受立案的通知。恒大物業(yè)共提起七項訴訟，訴訟對象均為恒大系相關(guān)公司，涉及金額合計超過114億元，“公司將繼續(xù)盡全力對相關(guān)存款質(zhì)押進行追討”。

另外，此前不久在2023年12月1日，沽空機構(gòu)GMT Research發(fā)表報告稱，中國恒大推遲公布的2021年年報清楚反映公司明顯夸大收入及盈利，并很可能持續(xù)多年夸大，“恒大并非內(nèi)地樓市下行的受害者，而是具有基礎(chǔ)問題，甚至從未有盈利”。

值得注意的是，1月26日，住建部召開會議，強調(diào)將加快推動城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制落地見效，支持房地產(chǎn)項目開發(fā)建設(shè)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求；同時，做好體檢、出清風(fēng)險，從維護整個房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)健發(fā)展的目標(biāo)來看，短期可能會有些“陣痛”，但長期來看確實是有益有利的。“只有將存在重大隱患、嚴(yán)重違法違規(guī)的問題企業(yè)所引發(fā)的風(fēng)險出清，才能為其他守法、合規(guī)、健康的企業(yè)留出更廣闊、更健康的生存發(fā)展空間?！庇绕涫菑倪@一表態(tài)來看，恒大此時獲頒清盤令或許并非偶然。

“今天法院的裁決結(jié)果和我們的初衷相悖，對此我們只能表示已盡全力、非常遺憾。”就清盤令，肖恩在前述回應(yīng)中還表示?！_實非常遺憾，但到底是誰的遺憾？（財富中文網(wǎng)）