時隔22年，英偉達市值再次超越蘋果公司。當地時間6月5日，英偉達股價漲超5%，市值首次突破3萬億美元大關，“險勝”蘋果。它也成為繼蘋果和微軟之后，第三家實現這一里程碑的公司。盡管在下一個交易日中，蘋果再次奪回美股市值第二大公司的位置，但憑借過去一個月超30%的漲幅，英偉達的增長勢頭令市場矚目。

近日，英偉達聯合創始人兼首席執行官黃仁勛公布了未來的路線圖。黃仁勛在Computex 2024發表的演講中表示，英偉達將保持AI芯片每年更新的節奏。想要憑借AI服務器核心芯片（GPU）統領全球AI生態的英偉達，成了這場人工智能熱潮的最大贏家。英偉達擁有的市場份額也引來了美股監管機構的注意。據媒體報道稱，美國聯邦監管機構將對微軟、OpenAI和英偉達在人工智能行業的主導地位展開反壟斷調查。

自2007年初代發布以來，iPhone同樣保持著一年更新一代的傳統，從一款極具科技感的劃時代產品到進入更廣泛用戶的日常生活，并帶動股價狂飆。市場調查機構IDC數據顯示，2023年，蘋果市場份額首次反超三星，成為智能手機全球銷冠。但除了戒不掉的“iPhone依賴癥”，蘋果似乎仍然在追趕AI時代的末班車，使得其業績增長的想象力遜色于其他擁有AI因素加持的巨頭。有消息稱，蘋果將在今年的WWDC上發布加入生成式AI技術的iOS 18。

當蘋果的創新與消費者預期之間的落差加大，屬于蘋果的時代是否將要過去？面對競爭和監管，英偉達能否接棒蘋果乃至微軟，成為新的硅谷霸主？圍繞上述話題，“財富Plus”的用戶展開了精彩討論，我們選取了其中一些展示如下：

@王衍行

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員

美國科技“三劍客”座次更迭，英偉達市值超越蘋果標志著硅谷的一個重大轉變。蘋果自2007年推出首款iPhone以來，這家由喬布斯創立的公司一直在硅谷居主導地位。當前，英偉達在華爾街掀起了一股人工智能熱潮，而蘋果公司卻在iPhone需求疲軟和全球最大智能手機市場——中國市場的激烈競爭中苦苦掙扎。預計英偉達市值超越微軟可能只是時間問題。今年迄今，英偉達股價漲超150%，過去一年漲幅超過200%，過去五年累漲超3200%，遠超同期納斯達克指數的漲幅。

另外，英偉達和蘋果在人工智能領域扮演著不同的角色。英偉達現在正在AI上賺錢，而蘋果和Meta等公司正在AI上花錢。顯然，英偉達是無可爭議的領跑者，蘋果和Meta等公司則成為跟隨者。

英偉達擁有富可敵國的客戶群。作為AI芯片和集成軟件的頂級供應商，英偉達的產品被亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、特斯拉等眾多科技巨頭廣泛采用，用于支持其云AI產品以及自身的AI模型和服務。另外，富士康、西門子、奔馳等海外客戶也是英偉達的大客戶。

但英偉達未來的發展之路并不平坦。在AI芯片市場上，英偉達有許多強勢的競爭對手，包括如今的客戶。超威半導體（AMD）和英特爾也在積極開發自己的AI芯片，力圖在競爭中占據優勢。AMD宣布其MI325X和MI350芯片將分別于2024年和2025年上市，下一代的MI400 AI加速器平臺預計在2026年推出。英特爾則聲稱其Gaudi 2和Gaudi 3 AI加速器在價格上將更具競爭力。此外，作為英偉達客戶的亞馬遜、谷歌和微軟等公司也在自主開發并試圖減少對英偉達芯片的依賴，以期在資本支出上實現節約，也避免店大欺客。

@隱隱

蘋果最近的股價也在漲，并且一度重回3萬億美元行列，但增長勢頭不及英偉達，千億美元的差距僅在數日內被超越。

英偉達上次市值超過蘋果是在2002年，五年之后首款iPhone發布。當時，兩家公司的市值均不足百億美元。如今英偉達再次超過蘋果，除了即將拆股的推動，或許揭示了時代的更迭：人類從移動設備和移動應用興起并盛行的時代進入了由人工智能科技驅動的時代。包括以超3.1萬美元市值穩坐美股頭把交椅的微軟，AI正在將“美股七姐妹”重新洗牌。

雖然現在還是有人看空英偉達，認為泡沫過高，不過可能以十年為周期的AI熱潮仍然在上行階段，至少巨頭們還沒有拿出真正成熟、大規模商用的AI產品，競賽不結束，英偉達仍會持續受益。

@William

男怕入錯行，女怕嫁錯郎。選對了正確的賽道，代表著未來的趨勢，能夠創造指數級增長的價值，那么賦予如此高的市值，只不過是餐前小菜而已。我相信它的市值會一次又一次地突破人類的想象。

@無根生一

美國將對英偉達、微軟、OpenAI展開其在人工智能行業的主導地位反壟斷調查，看著很嚇人，但是經過過去很多年的觀察，美國的反壟斷監管部門更像是“紙老虎”。之前專門研究亞馬遜的麗娜汗上任之后，曾經對亞馬遜進行了很長時間的調查，來勢洶洶，但還是沒有什么結果。這樣的調查，基本上每個美國科技巨頭隔一段時間都會來一次，他們估計早就習慣了。

@楊波

資深財經媒體人，專注中概股研究

英偉達公司市值超過蘋果，再次證明了一個商業規律：當掘金大潮到來時，下場挖金礦的不如賣鏟子的。在生成式AI大行其道的當下，英偉達這家過去被視為“臭打游戲”的公司，成為賣AI算力“鏟子”的最大贏家。

有趣的是，在這波AI浪潮之下，傳統意義上的芯片大廠英特爾，市值不漲反跌，從近3000億美元市值的高點，跌落至目前不到1300億美元。這個CPU時代的霸主，顯然被GPU霸主遠遠甩在了身后，這就應了那句話：大人，時代真的變了。

如果說英特爾公司是CPU和PC從興起到繁榮的見證者、受益者與貢獻者，那么憑借過去主要應用于3D游戲領域的GPU，英偉達就是最大的受益者和貢獻者，市值屢破新高之際，連帶著公司創始人黃仁勛的身家從不足百億，到現在已經超過千億美元大關，而黃仁勛持有的英偉達股票比例并不是非常大。

一個數據可以說明英偉達的AI霸主地位：英偉達占AI服務器核心芯片（GPU）市場近8成的收入。其市場統治力之恐怖，幾乎完全復制了英特爾頂峰時期對PC市場上CPU的市占率。而GPU的各大買家，還在催著要英偉達的貨，就差把拉貨的飛機停在代工廠臺積電的門口了。

在賺錢能力方面，英偉達產品的毛利率在70%以上，遠高于蘋果公司45%的毛利率。如果說蘋果是智能手機時代的宇宙科技公司，那么英偉達就是AI時代的宇宙科技公司，沒有之一。

更加有趣的是，在成熟的美股市場，英偉達股價飆漲的直接催動力是爆表的業績，吸引了各大機構爭相進場搶籌。簡單來說，就是復刻了A股牛市時的機構抱團股走勢，股價只有更高沒有最高，在英偉達市值一度突破3萬億美元大關后，接下來還能突破4萬億甚至5萬億美元關口嗎？這就要考驗國際投資機構的信仰了。

雖然英偉達的Q1業績亮眼，在AI產業鏈上也處于極為核心的“鏟子”公司地位，但目前3萬億美元的市值，可能過于高估了，就跟特斯拉公司的市值一度突破1萬億美元那樣，是機構資金的抱團“博傻”行為，除非是極為專業的美股投機者，否則還是老老實實當個看客比較合適，像股神巴菲特說過的，當潮水褪去才知道誰在裸泳。

當ChatGPT的潮水褪去之后，當AI技術并沒有像樂觀者那樣完全改變人類的生產與生活方式之后，英偉達的股價也必然回到理性區間。股市永遠就是這樣，牛市時過度樂觀，熊市時又過度悲觀，美股和A股市場幾乎都是如此。現在機構抱團沖火箭的英偉達，必然也有看到火箭墜落的那一天。（財富中文網）

編輯：魏雨彤

本文內容為作者獨立觀點，不代表財富中文網立場。未經允許不得轉載。