中國證監(jiān)會在近期表示，將抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，規(guī)模不低于1,000億元。在現有基礎上，引導大型國有保險公司增加A股投資規(guī)模和實際比例，其中從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。

這無疑是重大利好。當然市場能否就此走牛，還不好說，畢竟還有貿易戰(zhàn)的灰犀牛在。

保險中長期資金入市，會買什么，這是股民都關心的問題。他們會買什么股票呢？保險資金天生就是風險厭惡者，即便個別經營者想投資高風險項目，也有各種監(jiān)管條例卡住。

2024年，央行就創(chuàng)設5,000億元證券、基金、保險公司互換便利（下稱“互換便利”），提升機構的資金獲取能力和股票增持能力；創(chuàng)設3,000億元股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

由此可見，保險資金最有可能是買自己的股票！

這進一步說明，政策在積極引導A股市場走向成熟。市場從小盤微盤股漲幅高，“重小輕大”，正式轉向大盤股漲幅高，“重大輕小”！監(jiān)管層也看得很明白，美國股市的興旺，主要是靠那七只大盤股撐起來的。

其實“重大輕小”才是國際成熟股票市場普遍現象，“重小輕大”是特殊情況或者不成熟市場的表現。以美國為例，我們來看圖1的標準普爾500指數在過去一年漲幅高達25.48%，而標準普爾小盤指數折騰了一年，漲幅還不到大盤的一半。

雖然比A股的小盤股表現要強，但是在這種大牛市情況下，一年下來指數漲幅只有12.22%，那么個股必定有很多跌的非常慘。而美股的指數大漲，也主要是靠了所謂美股七姐妹的大盤股，其綜合漲幅高達62.84%。

有人統(tǒng)計了，從IPO到2024年美股七姐妹的年化收益率。蘋果、微軟、谷歌、Meta是一檔，20%至30%的年化；亞馬遜是一檔，30%至40%；英偉達是一檔，40%至50%；而特斯拉自成一檔，50%+。（陳達美股投資，雪球網）

可見美股的牛市主要依賴大盤股的上漲，從圖4可以看到，前十名大盤股占標準普爾指數的比例已經高達39%，這也側面證明了這一點。

我國監(jiān)管層顯然也早已認識到這一點，一直在宣傳小微盤股的風險。最近國資委印發(fā)《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，央行自2024年9月以來提供的8,000億元的“證券、基金、保險公司互換便利”和“股票回購增持專項再貸款”，都是支持大盤股，特別是央企的。現在保險中長期資金入市的政策導向，也是一脈相承。

事情已經非常明確，未來大盤股將是市場上漲的主要動力，和機構投資的主要標的。2024年12月微盤股的暴跌，也充分說明小微盤股已經被機構資金拋棄了。

喜歡買小盤股的朋友，不要指望國家隊會拉小盤股。政策已經很明確，就是學習美國股市，只拉大盤股，把最主要的指數托住。央企市值管理擬納入考核體系，當然是拉大央企。誰家孩子誰抱走，誰家的股票市值誰管理。小微盤公司能夠申請到資金嗎？

還有的小盤股拉起來后，大股東都跑了。只要沒有利益輸送，哪家投資機構都不會干這種傻事情。而利益輸送，割韭菜，現在是嚴厲打擊對象。

重大輕小的趨勢應該在今后會成為主流。我們早就呼吁只買大股，買央企。小盤股的輝煌早就過去了。非要買，或者自己對這家公司非常了解，覺得以后一定會成為偉大的公司；或者等央媽泄洪，錢多的沒處去的時候。（財富中文網）

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