3月31日，老鋪黃金發布2024年業績，這是它上市以來的首份年報。數據顯示，老鋪黃金2024年實現銷售業績98億元，同比增長166%；實現凈利潤14.7億元，同比增長254%。

伴隨著這份財報，4月1日，公司港股股價飆升超19%。2025年以來，在過去三個月的時間中，其股價已翻3倍有余。

老鋪黃金創始人徐高明做黃金珠寶及文玩起家，2004年創立金色寶藏公司，后于2009年開設古法金飾品門店，2014年正式將品牌名定為“老鋪黃金”。

近期的成績讓徐高明有了更大的野心。他認為，老鋪黃金的定位已發展到新階段。業績財報會上，他說：“我們第一步是對標國際珠寶品牌，從去年開始調整為對標國際奢侈品牌。因為我們不是單純賣飾品的品牌，而是一個全品類品牌。”

野村證券的研報在一定程度上認可了徐高明“對標國際奢侈品牌”的愿景。研報表示，在所有奢侈品類別中，珠寶最能受惠于“中國時尚”的持續趨勢，而老鋪黃金有潛力成為中國第一個真正的奢侈品品牌。

從當前的經營思路看，老鋪黃金確實正在與奢侈品品牌看齊。

它采用“一口價”的定價模式，而非像其他金飾品牌那樣，按黃金克重加工費計算。老鋪黃金有些產品折算克價可達1500元，遠高于現階段黃金的價格。這淡化了其產品原本的黃金屬性，提高了產品的溢價，與其他黃金品牌做出區分。

今年開年以來，黃金價格節節攀升。4月3日，多家黃金珠寶品牌足金首飾價格突破960元/克。這一情況助長了老鋪黃金的人氣。今年2月，它剛進行了調價，將全部產品價格上調了5%至12%不等。

在門店開設方面，老鋪黃金也正在走國際奢侈品品牌的路線。截至2024年12月31日，老鋪黃金在中國15個城市開設了36家自營門店，且主要分布在高端商區，與周大福數千家的門店數量形成鮮明對比。

徐高明透露，2024年，老鋪黃金國內單個商場的坪效遠超國際珠寶品牌，并超越大部分國際一線奢侈品牌。2025年第一季度，從數據上看，老鋪黃金店效已經超越愛馬仕，且他認為這一指標會進一步上升。

他說，希望未來平均店效要超過10億，未來店效未達到5億的門店將會被關閉，要保證每一家店鋪的質量。

今年2月，老鋪黃金邁出出海第一步。這也是完成徐高明野心的必經之路。

已有人發現該品牌位于新加坡濱海灣金沙酒店的新店已經圍擋，與愛馬仕、路易威登等國際知名奢侈品牌為鄰，這或將是其海外首店。根據其招股書，在上市完成之后的兩年內，公司會完成東南亞市場的5家門店拓展。

然而，想要成為國際奢侈品品牌，老鋪黃金依然還有很多課要補。

摩根士丹利在針對老鋪黃金的最新分析報告中指出，它所設立的目標更像是中期愿景，并非短期內可以實現，這需要公司強大的執行力，同時需要持續的市場需求作為支撐。公司目前僅有30%的目標客戶滲透率，仍有進一步提升的空間。

待滲透的市場空間為公司提供更大市場潛力的同時，也暗藏挑戰。競爭對手可能會出手爭奪未被滲透的市場。由于黃金工藝市場壁壘并不突出，市面上已出現類似款式的模仿者。

徐高明對此表示并不擔心。他說，在中國市場只要做得好，就一定會有模仿者。但模仿者永遠不可能超越第一品牌，因此公司對此情況不予關注，且不認為這是壞事。

但鑒于老鋪黃金當前的目標客戶滲透率，其設計特點是否已與品牌形成強關聯還有待驗證。當產品差異化受到威脅，奢侈品彰顯消費者品味和身份的效果便會打折，品牌溢價或將受到影響。

另外，奢侈品品牌不變的共性是良好的品質與服務。高價之下，消費者勢必會抱有更高期待。但已有多位消費者反映，老鋪黃金產品會出現變色發黑的情況，甚至會有部件脫落的情況發生。品牌在售后方面也收到了服務態度差、維修周期長、流程繁瑣等負面反饋。在二手市場，老鋪黃金二手回收價格普遍較低，與可以保值的奢侈品定位不符。

面對飆升的股價，徐高明也有關于股價是否太高的擔憂。但他的投資界朋友說，市場看的是未來，因此不算高。他回復道，未來還沒來，你們是不是太急了一點。

老鋪黃金想要成為國際奢侈品品牌，確實是急不來的。（財富中文網）