AI算力需求激增引發(fā)的能源危機(jī)擔(dān)憂正在日益加劇。馬斯克近日提出，大規(guī)模部署工業(yè)級(jí)電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，可讓美國(guó)電網(wǎng)有效發(fā)電能力提升一倍，稱“晚上運(yùn)行發(fā)電廠為電池組充電，然后在白天將電池組放電，為AI供電”。

如馬斯克所言，電池儲(chǔ)能系統(tǒng)類似于一座“能量銀行”，將電網(wǎng)的富余電力存入，在AI算力爆發(fā)時(shí)精準(zhǔn)投放，不僅紓解了AI的能耗焦慮，更按下了能源高效利用的加速鍵。也是在此背景下，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局近日聯(lián)合印發(fā)的《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》提出，到2027年全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到1.8億千瓦以上，這一明確目標(biāo)也為正處于高速發(fā)展的儲(chǔ)能行業(yè)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。未來三年，中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)將迎來規(guī)模化發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，年均新增裝機(jī)約35GW的龐大市場(chǎng)正在加速形成。

根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）最新發(fā)布的《2025年下半年儲(chǔ)能市場(chǎng)展望報(bào)告》，中國(guó)、歐洲、中東等市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)到2035年全球累計(jì)裝機(jī)將達(dá)2TW/7.3TWh。全球儲(chǔ)能市場(chǎng)進(jìn)入爆發(fā)期，在這個(gè)萬億級(jí)投資風(fēng)口上，作為儲(chǔ)能系統(tǒng)集成龍頭企業(yè)，陽光電源可謂最大受益者之一，反映在股價(jià)上，其今年年內(nèi)累計(jì)漲幅超1.5倍，市值站穩(wěn)4000億元。

從陽光電源今年中報(bào)披露的數(shù)據(jù)開始，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已超越光伏成為第一大營(yíng)收來源，今年整體朝著儲(chǔ)能發(fā)貨量（非訂單量）40-50GWh的目標(biāo)邁進(jìn)，而得益于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，其上半年海外業(yè)務(wù)收入占比達(dá)58.3%，首次超過國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)?。?10月5日，陽光電源還正式向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請(qǐng)，進(jìn)一步助力其全球化布局。

儲(chǔ)能系統(tǒng)的核心部件——電芯成本通常占儲(chǔ)能系統(tǒng)總成本的一半以上。作為陽光電源的主要供應(yīng)商之一，寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也處于大規(guī)模擴(kuò)張階段。今年第三季度，寧德時(shí)代出貨量約180GWh，其中儲(chǔ)能電池占比達(dá)到大約20%，“目前儲(chǔ)能的出貨受制于交付，今年產(chǎn)能利用率打得太滿了。隨著后續(xù)產(chǎn)能上來，交付會(huì)有進(jìn)一步增長(zhǎng)。產(chǎn)能會(huì)在未來一兩個(gè)季度得到逐漸緩解，交付不是最大問題。”寧德時(shí)代管理層在近期舉辦的三季度業(yè)績(jī)解讀會(huì)上透露。

在市場(chǎng)需求和政策利好的推動(dòng)下，儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)路線也開始多元化發(fā)展，“大電芯”升級(jí)趨勢(shì)尤為明顯。在這一方向，寧德時(shí)代與陽光電源分別選擇了不同的技術(shù)路徑。寧德時(shí)代認(rèn)為587Ah電芯是大容量?jī)?chǔ)能的“最優(yōu)解”，對(duì)應(yīng)的單個(gè)20尺集裝箱容量為6.25MWh；陽光電源則推出30尺儲(chǔ)能系統(tǒng)、系統(tǒng)容量達(dá)12.5MWh，對(duì)應(yīng)配置684Ah電芯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這兩種容量差別較大的電芯產(chǎn)品預(yù)計(jì)將循序漸進(jìn)地占據(jù)市場(chǎng)，共同推動(dòng)儲(chǔ)能技術(shù)向更高效率、更低成本方向發(fā)展。

這場(chǎng)技術(shù)路線之爭(zhēng)的背后，實(shí)質(zhì)上是兩家企業(yè)從上下游合作伙伴轉(zhuǎn)向正面競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

一方面，寧德時(shí)代作為全球儲(chǔ)能電芯出貨量連續(xù)四年穩(wěn)居第一的企業(yè)，儲(chǔ)能產(chǎn)能規(guī)劃超200GWh/年，且正在向下游系統(tǒng)集成領(lǐng)域擴(kuò)張，這促使陽光電源加強(qiáng)與其它電池廠商的合作。另一方面，陽光電源作為全球儲(chǔ)能系統(tǒng)龍頭，業(yè)務(wù)更接近產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用端，在光儲(chǔ)領(lǐng)域持續(xù)深耕，并反向定義儲(chǔ)能電芯。業(yè)務(wù)邊界的相互滲透，使得彼此競(jìng)爭(zhēng)的意味愈發(fā)濃厚。

而從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來看，寧德時(shí)代A股今年年內(nèi)漲幅逾50%，遜于陽光電源。不過，盡管陽光電源股價(jià)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)都頗為突出，但其凈利潤(rùn)規(guī)模（今年前三季度118.8億元）與寧德時(shí)代（前三季度490億元）相比仍有較大差距，市值也相差甚遠(yuǎn)（寧德時(shí)代最新市值超1.7萬億元）。

更重要的是，從企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力來看，陽光電源雖然在全球儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，但由于不生產(chǎn)電芯這一儲(chǔ)能系統(tǒng)核心部件，需要外購(gòu)電芯，與掌控核心技術(shù)的寧德時(shí)代相比，在成本和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性方面可能面臨一定壓力。這種差異也直接體現(xiàn)在兩家企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略上：寧德時(shí)代相對(duì)更注重全產(chǎn)業(yè)鏈布局和技術(shù)自主可控，而陽光電源則更側(cè)重于系統(tǒng)集成和市場(chǎng)應(yīng)用端的開拓。

與此同時(shí)，隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，上游鋰資源領(lǐng)域也呈現(xiàn)出新的動(dòng)態(tài)。近期，寧德時(shí)代增資天華新能，中創(chuàng)新航和華友鈷業(yè)與盛新鋰能合作，這些動(dòng)向可能預(yù)示著鋰礦行業(yè)新一輪“搶礦潮”的到來，這背后是儲(chǔ)能電芯市場(chǎng)超預(yù)期增長(zhǎng)帶來的鋰礦需求增加，以及行業(yè)低迷期新增產(chǎn)能低于預(yù)期。顯然，鋰礦供需格局的變化，也在對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

目前來看，在投資價(jià)值方面，兩家企業(yè)呈現(xiàn)出不同的特征。陽光電源展現(xiàn)出較高的成長(zhǎng)彈性，其想象空間主要依賴于儲(chǔ)能賽道的持續(xù)爆發(fā)和自身新業(yè)務(wù)的拓展；而寧德時(shí)代的確定性相對(duì)更強(qiáng)，其估值建立在已經(jīng)驗(yàn)證的全球龍頭地位和寬廣的護(hù)城河之上。這種差異也為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了多樣化的選擇。

毫無疑問，儲(chǔ)能在新型電力系統(tǒng)中的定位和價(jià)值正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，這意味著儲(chǔ)能市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍在動(dòng)態(tài)演變中。未來三年將是中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)搶占技術(shù)高地、布局全球市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)期。在這場(chǎng)關(guān)乎能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程的競(jìng)爭(zhēng)中，無論陽光電源還是寧德時(shí)代，或許都只是剛剛來到黃金時(shí)代的起點(diǎn)。（財(cái)富中文網(wǎng)）