今年10月的A股利好不斷，不但有大會，而且中美貿易談判也勝利結束，美國超預期給降了10%的關稅。但11月卻面臨一個消息真空期，幾乎沒有任何利好預期，A股尷尬地面臨一個利好出盡的局面。

對A股來說，11月其實是一個神奇的月。歷數(shù)中國股市的24年中，11月是最容易反轉的一個月。在中短期趨勢中，牛熊轉換的時候表現(xiàn)特別明顯。從1991年起，11月共發(fā)生7次反轉，5次反彈。其他月都沒有這么活躍。

中國大陸股市自1990年11月26日以來，在四次大牛市（1991.10-1993.2，1994.8-2001.6，2005.11-2007.10，2014.5-2015.6）中，有一次是從11月開始的，一次是從11月的前一個月開始的。2008年瘋狂的熊市也是在11月被終結的。

這么多月，怎么就11月特殊呢？秘密就在資金面上。每年年底是銀行和其他信貸機構回籠資金的時候。你想啊，這機構跟小散戶不一樣，錢很多都是借來的。因此，股市上的機構通常會在11月拋售股票，以便籌資還款。

而且年底是消費旺季，有不少女股民也拋售股票套現(xiàn)去購物，男股民更是要賣了股票好供老婆購物。因此，如果之前的股市是漲勢，11月就容易出現(xiàn)下跌。

但事物經常有其兩面性，如果之前的股市已經跌了好長時間，不缺錢的機構通常就會認為到了11月，該還款的機構已經將股票拋售的差不多了，拋空的動力已經衰竭，正是建倉的大好時機。

還有“櫥窗效應”，就是臨到年底了，企業(yè)需要報表好看，股價好看，投資機構也要業(yè)績好看。大家出于行業(yè)默契，做一把行情，把業(yè)績和股價就像商店快過年裝扮櫥窗那樣，都搞得好看些。

這些機構的買入，反而使得11月經常是一個上漲的月。也許就是這種情況，11月左右成了中短期趨勢終結者。

而這一次，我們從圖1可見，上證指數(shù)從5月開始已經連漲6個月。如果這個趨勢被終結，那只可能往下。

而外部環(huán)境雖然貿易談判取得了很大進展，但對A股影響最大的美股出現(xiàn)了很大問題。首先就是上漲的太快、太高，臨到年終，有了很大壓力。圖2可見美股按巴菲特指標，即股市總價值除以GDP，已經屢創(chuàng)新高。

再加上美國的財經媒體最近爆出不少人工智能的負面消息，比如一直在虧錢，七姊妹互買互賣等。當然最大的利空還是“總財閥家的小兒子”做空了！側面也說明美國聯(lián)邦政府關門會長期持續(xù)。

美股近期好像除了利空還是利空，沒有幾件利好。但12月美聯(lián)儲還會繼續(xù)降息，聯(lián)邦關門的事總會解決。明年特朗普自己挑選的美聯(lián)儲主席就要上臺了，特朗普是希望聯(lián)邦基金利率降到2%以下的。美股的周期性比A股要強，算算日子，應該距離上漲周期結束還有幾年，不用太擔心。

至于某些大V鼓吹，因為很多國家去美元，將會導致美國資本市場“向心塌陷”。咱不能說人家說得沒有道理，但可能性不等于必然性。美國資本市場外圍資金還很充裕，并沒有出現(xiàn)美股流入資金接近枯竭的跡象。

再看我們A股，從A股開始交易第一個11月（1991年11月）到2024年11月，33個11月只有6次下跌，而且都是大跌勢中，畢竟一般規(guī)律到了大跌勢就都沒用了。A股的11月并不差。

這樣看來，本月有調整壓力，但上漲動力也很強，更像是提供了一個“倒車接人”的機會。那么問題來了，真是倒車接人，我們具體上哪個車？

漲幅最大的有色金屬等板塊，還有人工智能概念股現(xiàn)在調整壓力最大，我們暫時不要碰。從圖3可見，還有一些板塊今年一直沒有跑贏大盤。

防守型首選醫(yī)藥醫(yī)療，這兩年中國創(chuàng)新藥和創(chuàng)新醫(yī)療器械進入井噴期，會有驚喜。公共服務行業(yè)都在漲價，也有機會。到了年底，買入高股息率股票也比較劃算。（財富中文網）

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