近日，有網友發布視頻顯示，斷料8天后，正邦科技代養戶代養的豬在極度饑餓的情況下，出現“豬吃豬”的現象。而對于“豬吃豬”，正邦科技某分公司財務負責人袁復昌在接受媒體采訪時的反應十分平靜，他分析稱：“豬吃豬明顯是缺飼料，公司資金緊張，沒法提供飼料，沒辦法，飼料缺久一點，就會出現豬吃豬的情況。”

和平時代傳來極度饑餓之下“豬吃豬”的消息，無論如何還是十分令人驚駭的。

第一、這并非是個飼料短缺的時代。新世紀之后普遍過剩早已是市場常態，而且飼料行業單廠投資并非太大，更何況國內飼料行業的產能本身就是過剩的；

第二、事主正邦科技乃大型上市公司，是國內養殖業和飼料業的一面旗幟，管理再怎么混亂，也不至于發生把“二師兄”們餓到“豬吃豬”的地步吧？

第三、動物福利早已成為養殖業的共識，養尊處優地吃了睡、睡了吃，不是肉豬們幸福豬生的常態嘛。到底是豬變兇殘了，還是人變得無底線了呢？

“豬吃豬”在已進入信息化時代的文明社會聞所未聞，更何況是以科技來自我標榜的大型龍頭養殖企業正邦科技呢？細究之下，無非原因有三：

其一、正邦科技極度缺錢。

生豬養殖是一個強周期行業，如何度過豬周期本為大型豬企的題中應有之義，因此如何選擇可以較快調整存欄量的商業模式以適應行業震蕩，以及保持必要的資金規劃冗余度，就成為生豬企業平穩存續與可持續發展的兩道重要紅線。上一輪行業演變疊加環保政策等不當人為干預制造的豬周期振幅之大，讓搭上上升周期的眾多豬企拼命擴張產能以試圖抓住獲取行業周期性暴利的機會。

作為具備資本市場財富放大效應的正邦，更是把杠桿之上加杠桿來擴張產能用到了極致，以存欄數、出欄數和未來發展的極速成長前景，撇盡了公司市值與股價直線上升的財富，卻單單將無法逃避的周期宿命置于了腦后。在行業下行、全行業虧損之后，現金流短缺加上杠桿收縮，連員工工資和薪酬都不能保證了，哪里還顧得了欄中“二師兄”的死活呢？

其二、正邦科技極度無信。

為了以加杠桿的方式講好產能擴張故事，以最大化利用資本市場獲取財富，正邦以代養方式發展合同養殖戶來作為終端產能拓展的重要依托。代養模式下，固定資產由養殖戶持有，而豬苗、飼料、防疫等以代養合同約定，有關生物性資產（豬苗和存欄期的豬）為正邦科技所有。如此一來，正邦科技則按代養數量以日付費的形式，借助養殖戶的固定資產投資低成本擴大了自身的產能與資產負債表，在賺得養豬收入的同時，在豬價高企時也快速推高了自身股價與市值，簡直是賺了個盆滿缽滿。

可是在生物資產屬于正邦所有而周期反轉，正邦科技連人都養不起的時候，對代養戶斷料也就成了必然。當代養戶墊資購料堅持代養到出欄之時，正邦科技卻長期不予結算代養費和代養戶墊資，這種企業的極度無信自然也就導致了代養戶對代養豬只的無情斷料這一必然結果。此時，預先告知之下的賣豬，與“豬吃豬”慘景的發生，似乎也就成了事情發展演變的必然。

其三、正邦科技企業管理運營極度混亂。

根據行業周期和市場狀況來及時調整產能、產銷結構和控制資本性開支，是企業運營的本分與常識。在行業進入下行周期且企業資金面惡化的情況下壓縮產能擴張，適時減少存欄規模和豬苗投放，尤其是快速壓減合同代養戶這種輕資產模式的存欄規模就是必然之舉。如此既能減少企業虧損，又能降低企業現金流壓力。

正邦科技在明知行業反轉的情況下無所作為，甚至依然在擴張產能，在企業現金流陷入困境以至于連人的薪酬都不能保證按期發放的情況下，作為公司生產鏈條末端的合同代養戶自然就首先成了不管不顧的犧牲品。只可惜向來無憂無慮，只負責吃料長肉的“二師兄”也只能以骨肉相殘式的互吃果腹，來證明正邦科技的企業運營管理的混亂程度了。

除了以上三個原因之外，當今社會深陷比爛模式，也是造成“豬吃豬”慘劇上演的重要原因。在正邦科技把不管不顧地擴展產能，以合同代養來輕資產加杠桿把榨取資本市場財富進行到極致而遭遇市場反轉卻毫無正常運營作為的情況下，這家貪心不足、自己制造了自身現金流困境的無良企業，竟然還希望“以死相逼”來迫使代養戶墊資進料繼續代養。按說，正常情況下樸素的養殖戶們對于能夠給自己帶來財富的“二師兄”們即使談不上感情，也不會見死不救。但墊資進料完成飼養的代養戶們長時間的討債不被公司理會，甚至連正邦科技的市場推廣代理人員也“人間蒸發”了，眼看能給自己帶來財富的代養“二師兄”變成了無底深淵，不傻的人都會選擇即刻止損的。

比爛模式之下，“豬吃豬”以其足夠凄慘、足夠震撼再一次觸及人的感受底線。

其實，近期首發于江西景德鎮并迅速形成波及全國風潮的爛尾樓業主“抱團停貸”事件，也是比爛模式下的必然產物。作為以預售制來加杠桿擴大住房供應和加速行業發展的共同受益者乃至更大的受益者，負有監管責任的地方政府與銀行在監管失效，甚至在與開發商的合謀中制造了爛尾樓事件，而爛尾的結果卻只推給了業主！在事件發生后，卻將維權的爛尾樓業主視為麻煩制造者并以上征信記錄相逼，業主們連飯也吃不上了，“抱團停貸”還能避免嗎？

好在國家層面對于“抱團停貸”蔓延對房地產行業，乃至對于金融安全、財政安全和經濟平穩運行可能造成的不良影響有著十分清醒而與充分的認知，銀保監會已經拋開地方政府與銀行之間關于資金監管失責的互撕而直接發出了清晰和正面的聲音，同時近日有消息稱國務院層面也將有相關政策推出。爛尾樓叢生的河南鄭州，這一次也反應迅速地由國企與地方AMC聯手設立基金來推進爛尾樓問題地解決。

比爛模式下，或許只有事情爛到足夠的程度才能引發解決契機的到來。在“抱團停貸”首發地江西，上市公司正邦科技制造的“豬吃豬”事件，再一次刷新了現代社會人類的認知底線。據報道，正邦科技對于董事長林峰涉及拒不執行法院生效判決而被限高問題很快就作出了回應，但正邦科技怎么來解釋和淡化“豬吃豬”這一事件，實際上已經不重要了。一個運營管理毫無章法、企業價值觀沒有底線的公司，嘴里說什么還有意義嗎？關鍵要看下一步正邦科技具體怎么做了。否則，正邦科技以“科技”標榜自己也就成了笑話，而此類事件一再發生于江西，恐怕也是一個值得思考的現象。（財富中文網）

作者柏文喜為財富中文網專欄作家，IPG中國區首席經濟學家

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編輯：劉蘭香