這則消息雖然還沒能坐實(shí)涉及哪些基金公司哪些基金經(jīng)理，但從傳聞有鼻子有眼的信息和客觀邏輯推理看，不會是空穴來風(fēng)。這兩年隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展，若某個賬戶的交易與基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品呈現(xiàn)相關(guān)性，就會被監(jiān)控察覺，并被追溯賬戶信息是否與基金經(jīng)理存在關(guān)系。這條路線的高力度管控致使我們這兩年好像沒怎么看到股票基金經(jīng)理老鼠倉事件了，而如今隱蔽性極高地利用場外期權(quán)與自身內(nèi)幕信息獲利的新型老鼠倉做法浮出水面，不得不說，原來不是行業(yè)毛病醫(yī)好了，而是手段升級更高明了。這是一個“獨(dú)特”的行業(yè)。

獨(dú)特之一：這是一個高智商人才密集的行業(yè)，也是一個人才極度浪費(fèi)的行業(yè)。高智商高學(xué)歷者擠破頭入行或轉(zhuǎn)行，最初的動機(jī)就是“賺錢”。

在中國做投資行業(yè)，無論是一級市場還是二級市場投資機(jī)構(gòu)，清北復(fù)交或全球前十的名校碩/博士學(xué)歷是標(biāo)配，這完全是其他行業(yè)研究所、科研機(jī)構(gòu)無法企及的人才密度和高度。翻看基金經(jīng)理的履歷，那么高比例的名校數(shù)學(xué)系、物理系、機(jī)械系、微電子、醫(yī)學(xué)碩士博士。那這樣一群最聰明的人聚集在一起的行業(yè)，為社會創(chuàng)造了什么？誠然他們一定程度上充當(dāng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中直接和間接投資的推動者和價值發(fā)現(xiàn)者，然而我們應(yīng)該也很容易想象到如此級別的人才配置，放到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，對于推動我們各行各業(yè)的科技進(jìn)步又是怎樣一番貢獻(xiàn)呢？

反過來看那些投資工作是否一定需要如此高智商高學(xué)歷的人才才能勝任呢？理解宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)邏輯和做企業(yè)的盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)分析，仔細(xì)想，真的非清北復(fù)交的高材生不可嗎？這不是全社會教育資源的浪費(fèi)嗎？進(jìn)一步想，這些第一學(xué)歷非經(jīng)濟(jì)金融專業(yè)的人畢業(yè)后紛紛入行投資，恐怕沒人可以否認(rèn)是因?yàn)檫@里賺錢多，而且來錢快吧。也許他們當(dāng)中很多埋頭在科研崗位工作一輩子也可能獲得院士、科學(xué)家頭銜，但那樣要忍受年輕時候的清貧和科研路上的艱辛困苦。

價值取向決定了這群人（中至少有一定比例的）鋌而走險的動機(jī)，智商才干又決定了他們有繞過規(guī)則的能力。辦法總比困難多，更何況都是智商爆表的人呢？

獨(dú)特之二：這是一個離錢最近的行業(yè)，也是一個極度考驗(yàn)人性的行業(yè)。如果沒有足夠的自我定力和法律意識，可能還沒有來得及享受賺來的錢，就要面臨身敗名裂和牢獄之災(zāi)了。

基金經(jīng)理每天的工作就是管錢，睜眼就是與錢打交道，管理的產(chǎn)品不論盈虧，管理費(fèi)是不會打折的，作為乙方的券商時不時會孝敬點(diǎn)，作為金領(lǐng)職業(yè)，精英人士，收入很高，大家也能理解。但是如果這些還不夠，還想利用職務(wù)之便擁有的“上帝視角”般的信息為自己謀取更大的利益，那就走上了不歸路。在金錢和利益面前，人性往往經(jīng)不住考驗(yàn)，而且自我突破的創(chuàng)造力往往驚掉下巴。

這次的新型老鼠倉做法，又給監(jiān)管和大眾上了生動一課。傳統(tǒng)的打老鼠行動監(jiān)控的是全市場股票賬戶與機(jī)構(gòu)股票賬戶的趨同性，利用場外期權(quán)協(xié)議，不直接持有個股，一定程度上繞開了監(jiān)管對從業(yè)人員股票賬戶的監(jiān)控。同時場外期權(quán)隱含高杠桿，收益更高，成本更低。

基本原理是基金經(jīng)理通過買入場外看漲期權(quán)鎖定一只股票，然后用自己管理的基金買入該股票，或利用自己的市場影響力拉升股價，其持有的看漲期權(quán)就可以獲得成倍的收益。以10倍杠桿為例，如果個股上漲10%，看漲期權(quán)有可能獲利100%。實(shí)際操作時可以事先找到一家私募，成立一個私募產(chǎn)品，再找到數(shù)位愿意為他代持的個人投資者對私募產(chǎn)品進(jìn)行認(rèn)購。認(rèn)購?fù)瓿珊?，由該私募產(chǎn)品去與券商簽訂一份看漲的場外期權(quán)協(xié)議。這樣一來，表面上這份場外期權(quán)協(xié)議的訂立者是與認(rèn)購該私募產(chǎn)品的投資者，而且場外期權(quán)都是一個個單獨(dú)定制的協(xié)議，法律文本一層層很復(fù)雜，因?yàn)椴簧婕暗浇灰姿鶊鰞?nèi)交易，所以也沒有什么信披要求，監(jiān)管查起來不容易。

不過好在，天網(wǎng)恢恢疏而不漏。任何投機(jī)取巧都只是一時的，任何人都最好不要以身試法。筆者就因?yàn)楣ぷ麝P(guān)系深入接觸過一位曾經(jīng)的老鼠倉基金經(jīng)理，他的履歷在污點(diǎn)之前的部分，完全符合我們對基金經(jīng)理光環(huán)的理解，拋開走錯的那一步不說，該前輩從待人接物到專業(yè)能力，確實(shí)可圈可點(diǎn)，綜合素質(zhì)不錯，但是證監(jiān)會處罰的5年市場禁入和3年緩刑也足夠讓他與投資生涯徹底說再見，甚至在投資以外的金融邊緣行業(yè)再就業(yè)，也要遮遮掩掩，不敢以真實(shí)姓名示人，想來真是何必當(dāng)初呢。

君子愛財(cái)取之有道。在這個獨(dú)特的行業(yè)中，踏踏實(shí)實(shí)為客戶管錢，賺屬于自己的本分錢，已經(jīng)可以過得非常光鮮。如果想要利用職務(wù)信息賺快錢，甚至為了自己財(cái)富自由罔顧或損害客戶利益，那就不是簡單的失業(yè)了，而是警鐘長鳴了。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者陳燕為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，與財(cái)富管理時代共同進(jìn)化的研究員

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編輯：劉蘭香