6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。1年期LPR較上月下降10個基點，5年期以上LPR較上月下降10個基點。

本次降息，疊加近期銀行存款利率調降，將有效帶動居民實際貸款利率下行，進而刺激信貸需求。LPR下調還有利于促進房地產市場平穩健康發展，存量房貸和新增房貸利率都將下降，住房消費者負擔減輕，還有助于提振居民消費和投資。

不過，央行這次降息卻有一絲無奈。

當地時間6月14日，美聯儲宣布維持5%至5.25%的聯邦基金利率目標區間不變，這是美聯儲2022年3月以來連續10次加息后首次暫停加息。與此同時，美聯儲官員對今年聯邦基金利率的預測中值從3月5.1%升至5.6%，暗示今年仍會再度加息。事實上，為控制在新冠疫情期間實施超寬松貨幣政策帶來的嚴重通脹，美聯儲自2022年3月起采取激進的措施收緊貨幣政策，已連續10次加息，累計加息幅度達500個基點。

目前，中美基礎利率已經出現明顯倒掛。自2022年美聯儲加息以來，人民幣匯率貶值速度明顯加快，離岸匯率從最低點6.30附近一路跌至7.19附近，中間甚至一度達到7.37，累計貶值15%。人民幣匯率大幅貶值不僅對我國外貿出口產生巨大沖擊，海關總署公布數據顯示，盡管我國進出口總值同比有所增加，但是幾乎全部來自出口增量，貿易順差再度拉大，同時若以美元計價，則進出口總值則出現下降。出口并沒有因為人民幣貶值帶來明顯提升，反而進口因為美元升值導致明顯下滑，帶來貿易順差的進一步加大，中美貿易制裁不斷升級的今天，美方不僅又找到更充實的借口加大貿易制裁力度，而且導致我國經濟增長更依賴于外部需求。

同時，人民幣貶值，顯然會導致美元回流至本土，境外資本加速逃離甚至國內民間資金外流，不利于國內利用外資拉動投資，也利空國內資本市場，也會導致國際熱錢進行跨境套利。

毋庸置疑，這次央行降息是面臨國內宏觀經濟明顯下滑做出的應對之舉，但是即使面對中美利差巨大倒掛，降息勢必進一步加大中美基礎利差，央行貨幣政策還是希望降低國內基礎利率以刺激國內實體經濟，即使是以人民幣貶值作為巨大代價。（財富中文網）

作者汪杰為財富中文網專欄作家，創業公司從業者，關注宏觀經濟形勢

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編輯：劉蘭香