有人問房地產(chǎn)市場何時才能平穩(wěn)，我想這個答案要問地產(chǎn)行業(yè)的巨頭們何時才能安穩(wěn)。

關(guān)于這些頭部房企的終局，有很多猜測，有瓦解說，有分尸說，有賣身投靠說。我是那天看見一位萬達的前高管對王健林因600億“續(xù)命錢”而失去控制權(quán)一事發(fā)表的評論，才想明白一點：其實中國房企出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險其實還在于公司治理結(jié)構(gòu)，無論是一家獨大的絕對私人控股，還是管理人控制的假職業(yè)經(jīng)理人治理體制，都沒有解決東家和掌柜的權(quán)責分離，距離現(xiàn)代企業(yè)制度總是似是而非，這一輪的出清或許正是這樣一種洗牌，讓資本和管理人各歸其位，誰都不要過度貪婪，誰也都不要過于任性。隨著野蠻生長時代的結(jié)束，賭徒們該下牌桌了，剩下的該交給認真耕地的農(nóng)夫們了。

這位萬達前高管的點評摘錄如下：1、萬達是優(yōu)秀的公司；2、萬達商管和萬達廣場是極優(yōu)質(zhì)品；3、失去的是絕對控制權(quán)，不是失去萬達；4、失去控制權(quán)不一定是壞事；5、基因在新的生命體中實現(xiàn)萬達延續(xù)！

他的點評讓我想起我之前就凱德出售來福士廣場給平安一事問過凱德的朋友，他們說這對于凱德這樣一家以資管為核心業(yè)務的公司來說是再正常不過的選擇，凱德并沒有失去來福士廣場，平安接手后依然委托凱德在管理，對于凱德來說不過是換了金主，凱德從來賺的都是資產(chǎn)管理的服務性收入。聽懂凱德的邏輯再來看萬達如今的選擇，你就會明白其實弱化王健林的絕對控制對于鐵了心要做輕資產(chǎn)服務的萬達商管來說絕對是好事，“去王健林化”的萬達商管才有可能真正當好乙方，才有可能真正獨立自主，才有機會憑借公允的市場估值重新上市。

萬達是這一輪最早開始暴雷的頭部房企，七年前就曾通過賣賣賣斷臂求生（應該感謝那時整個行業(yè)還在高歌猛進，還有融創(chuàng)這樣的接盤俠），后來還為了重新上市不斷委屈求全（要慶幸萬達的品牌始終還是一面旗幟，萬達廣場的主體還足夠優(yōu)秀，因此始終都有各種資本樂于雪中送炭、不離不棄），最近一年來更是因為上市對賭失敗而不斷賣崽求生（這一幕正在其他頭部房企身上發(fā)生，越缺錢的時候就越是只能忍痛割愛，把最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)折價甩賣！）。

終于，萬達延綿七年之久的債務危機在今年的愚人節(jié)前得到了徹底的緩解，3月30日，太盟投資集團、中信資本、Ares、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司等五大資本（港資、國資加中東資本，這可謂當下愿意投資中國的最強資本陣容）和大連萬達商管集團簽署協(xié)議，投資約600億元持有萬達上市主體珠海萬達商管的控股公司新達盟60%的股權(quán)，王健林控股的大連萬達商管則持有剩余的40%股權(quán)（此前都是王絕對控股）。新協(xié)議中不再有對賭協(xié)議，不再明確要求上市時間，投資人也許諾會延續(xù)管理團隊的穩(wěn)定，但投資人代表將進入董事會，將進一步介入優(yōu)化公司獨立的法人治理，更有效激勵管理團隊，提高經(jīng)營能力和增長能力，充分發(fā)揮行業(yè)龍頭效應，保障長遠發(fā)展。據(jù)說這場簽約會王健林并未出席，實際上資本此時入局的1000億估值僅就去年萬達商管的88億分紅來說，都是8.8%的投資紅利，這筆投資怎么算都是合算的。

有人說“中國資產(chǎn)價格大概是觸底了”，就以大家最擔心的房地產(chǎn)資產(chǎn)而言，“兩萬”的結(jié)局應該就是這一輪“出清”結(jié)束的標志。在他們看來，實控人的轉(zhuǎn)換就意味著資本的更迭，什么時候一個資本市場換成的主力都是對中國未來經(jīng)濟的走向和未來資產(chǎn)價值抱有長期信心的，這個市場才能真正穩(wěn)住。我的理解，還是要讓長期資本來穩(wěn)定大局，讓“好人”有充足的時間去做長期主義的事，中國的房地產(chǎn)市場才能真正企穩(wěn)、向善、向好，中國經(jīng)濟才不會擔心被房地產(chǎn)拖累，走出泥潭，奔向更高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。

上一代人的故事該落幕了，該交的學費也交了，該得到的教訓也得到了，是時候成熟一點，灑脫離場，不失英雄！我相信會看到一個更好的萬達強勢歸來，會看到一個生機勃勃的新不動產(chǎn)行業(yè)令人尊重，會有更多的“好人”得到好報，“好人”賺錢的時代已經(jīng)來臨！（財富中文網(wǎng)）

作者陳方勇為財富中文網(wǎng)專欄作家，HuanXin創(chuàng)始合伙人、筑夢師主理人

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編輯：劉蘭香