英偉達公司市值超過宇宙公司蘋果，再次證明了一個商業規律，當掘金大潮到來時，下場挖金礦的不如賣鏟子的，在生成式AI大行其道的當下，英偉達這家過去被視為“臭打游戲”的公司，成為賣AI算力“鏟子”的最大贏家。

有趣的是，在這波AI大潮之下，傳統意義上的芯片大廠英特爾，市值不漲反跌，從近3000億美元市值的高點，跌落至目前的1300億美元，這個CPU時代的霸主，顯然已經被GPU霸主遠遠甩在了身后，這就應了那句話：大人，時代真的變了。

如果說英特爾公司是CPU和PC從興起到繁榮的見證者、受益者與貢獻者，那么過去主要應用于3D游戲領域的GPU，英偉達就是最大的受益者和貢獻者，近兩年不斷突破天際的市值，更是讓英偉達成為了AI時代的最大贏家，甚至都沒有之一，連帶著公司創始人黃仁勛身價從不足百億，到現在已經超過千億大關，而黃仁勛持有的英偉達股票比例并不是非常大。

一個數據可以說明英偉達的AI霸主地位，英偉達占AI服務器核心芯片（GPU）市場近8成的收入，其市場統治力之恐怖，幾乎完全復制了頂峰時期英特爾對PC市場上CPU的市占率，而且更恐怖的是，各家GPU的大買家，還在催著要英偉達的貨，就差把拉活的飛機停在代工廠臺積電的大門口了。

更恐怖的是英偉達的產品毛利率在70%以上，已經遠高于蘋果公司45%的毛利率。一方面是強算力的GPU產品一貨難求，一方面是英偉達的極高毛利率，如果說蘋果是智能手機時代的宇宙科技公司，那么現在英偉達就是AI時代的宇宙科技公司，根本沒有之一。

更有趣的是，在成熟的美股市場，英偉達股價的一飛沖天，其股價的直接催動力是爆表的業績，吸引了各大機構的爭相進場搶籌。簡單來說，就是復刻了A股牛市時的機構抱團股走勢，股價只有更高沒有最高，當英偉達市值已經突破3萬億美元大關，那么接下來還能突破4萬億甚至5萬億關口嗎？這就要考驗國際投資機構的信仰了。

在筆者看來，雖然英偉達的Q1業績確實非常厲害，在AI產業鏈上也是處于極為核心的“鏟子”公司地位，但目前3萬億美元的市值，很明顯還是過于高估了，就跟特斯拉公司的市值一度突破1萬億美元那樣，是機構資金的抱團“博傻”行為，除非是極為專業的美股投機者，否則還是老老實實當個看客比較合適，股神巴菲特說過一句話，當潮水褪去才知道誰在裸泳。

當ChatGPT的潮水褪去之后，當AI技術并沒有像樂觀者那樣完全改變人類的生產與生活方式之后，英偉達的股價也必然回到一個理性的空間，股市永遠就是這樣，牛市時過度樂觀，熊市時又過度悲觀，這在美股還是A股市場幾乎都是一樣的，現在機構抱團沖火箭的英偉達，必然也有看到火箭墜落的那一天，這一刻大概率就在今年下半年或者明年上半年。（財富中文網）

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編輯：杜曉蕾