在美國政治和經(jīng)濟政策的交匯點上，一場關(guān)于美聯(lián)儲獨立性的深刻危機正在醞釀。美國總統(tǒng)特朗普近期的言論及其對下一任美聯(lián)儲主席人選的明顯偏好，標志著他企圖將美國中央銀行直接納入其政治控制之下。這種史無前例的干預，不僅讓美聯(lián)儲主席的任命充滿了不確定性，更對金融穩(wěn)定的基石，即中央銀行的獨立和可信賴性，構(gòu)成了嚴峻的挑戰(zhàn)。

特朗普利率設(shè)定規(guī)則 獨立性的政治讓渡

我在本文中定義的“特朗普利率設(shè)定規(guī)則”并非正式的經(jīng)濟學理論，而是總統(tǒng)本人對美聯(lián)儲未來運作模式的一種政治宣示，其核心訴求是美聯(lián)儲主席應該就利率設(shè)定與他進行“磋商”。

近日，特朗普在接受《華爾街日報》采訪時說，他認為下一任美聯(lián)儲主席應該就利率的設(shè)定與他進行磋商。他表示這并不意味著主席應該完全按照他說的去做，但他是一個聰明的聲音，應該被傾聽。

　美國總統(tǒng)特朗普17日晚在對全國發(fā)表電視講話時表示，下一任美聯(lián)儲主席提名人選即將揭曉，且這名候選人會支持“大幅”降低利率。　“我即將宣布我們的下一任美聯(lián)儲主席。”特朗普說，“這個人支持大幅降低利率，抵押還款會進一步下降。”這一表態(tài)再次凸顯了特朗普對當前貨幣政策的不滿，以及他試圖對美聯(lián)儲獨立性施加影響的意圖。

這看似溫和的“磋商”和“傾聽”，實則是政治意圖的清晰表達。要求美聯(lián)儲主席就利率的設(shè)定與美國總統(tǒng)進行磋商，絕非簡單的意見交換，而是要求美聯(lián)儲在事關(guān)其貨幣政策對立性、話語權(quán)、乃至全球影響力等方面的部分或全部做出讓渡。

如果未來的美聯(lián)儲主席接受并恪守這一規(guī)則，特朗普將事實上成為一個影子美聯(lián)儲主席，而官方主席則不可避免地被傀儡化。這將徹底顛覆美聯(lián)儲作為獨立、超然于政治之外的貨幣政策制定者的角色，使貨幣政策淪為服務于短期政治利益的工具。

特朗普在同一次采訪中還透露了他心儀的下一任美聯(lián)儲主席人選，前美聯(lián)儲理事凱文·沃什或國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈塞特，他明確表示沃什是目前名單上的首選。

值得注意的是，特朗普評判這些候選人的充要條件，已經(jīng)不再是傳統(tǒng)的貨幣經(jīng)濟學資歷、對宏觀經(jīng)濟的深刻理解，或是對美聯(lián)儲獨立性的堅定維護，而是恪守“特朗普利率設(shè)定規(guī)則”。這使得美聯(lián)儲主席的甄選過程從一場專業(yè)能力競賽，徹底轉(zhuǎn)變?yōu)橐粓鰧偨y(tǒng)政治效忠的測試。

下一步，業(yè)界需要高度關(guān)注的是這些候選人如何在參議院聽證會或更早的面試環(huán)節(jié)上，應對特朗普拋出的“利率設(shè)定規(guī)則”。他們正處于一種左右為難的困境。公開表示拒絕，可能失去提名。公開表示接受，則會引發(fā)參議院和市場對美聯(lián)儲獨立性的強烈質(zhì)疑。

特朗普控制美聯(lián)儲的失敗嘗試

事實上，特朗普試圖控制美聯(lián)儲的努力并非始于今日。他在此前已經(jīng)打出了兩張政治牌，試圖在美聯(lián)儲理事會中安插“自己人”，但這兩張牌都可被視為“臭牌”，未能撼動美聯(lián)儲的核心獨立性。

解除美聯(lián)儲理事莉薩·庫克的職務 庫克是一位由拜登政府提名的理事，其任期尚未結(jié)束。特朗普試圖通過解雇的方式，快速騰出美聯(lián)儲理事的席位，以提名更能迎合其降息要求的人選。然而，美聯(lián)儲理事的法律地位具有高度的獨立性，旨在防止總統(tǒng)隨意解雇。此舉不僅在法律上充滿爭議，也凸顯了特朗普對美聯(lián)儲人事干預的急切和粗暴，反而進一步刺激了國會對維護美聯(lián)儲獨立的警覺。

提名斯蒂芬·米蘭為美聯(lián)儲理事 米蘭以微弱優(yōu)勢獲得參議院確認，成為美聯(lián)儲理事。他的投票表明并未獲得廣泛支持。米蘭在美聯(lián)儲理事會的幾場會議上均投下他那張格格不入的選票，他似乎更像是在表演，而不是制定政策，他的異議成為了華爾街關(guān)注的焦點，卻絲毫沒有改變政策路徑。米蘭這種在羊群里一直狼叫的做法，勾畫出其小丑的角色。

這兩張臭牌的實質(zhì)，是特朗普試圖通過打破任期制度、安插非專業(yè)人士來削弱美聯(lián)儲的獨立性，但由于其手段的簡單粗暴和人選的不堪重負，均告失敗。這也使得特朗普更加急于通過影響主席人選，來實現(xiàn)其控制美聯(lián)儲的宏圖。

鮑威爾之爭，聯(lián)儲話語權(quán)的本質(zhì)沖突

特朗普對現(xiàn)任主席鮑威爾的不滿，早已是公開的秘密，這本質(zhì)上是總統(tǒng)與美聯(lián)儲話語權(quán)之爭。

自2017年提名鮑威爾以來，特朗普幾乎從一開始就與他意見不合。特朗普持續(xù)訴諸人身攻擊，并不斷催促美聯(lián)儲降低利率。盡管美聯(lián)儲已大幅降息，但在特朗普看來，當前的降息速度仍是遠遠不夠的。特朗普甚至多次威脅要將鮑威爾 解職。

這種不滿的深層原因在于美聯(lián)儲的政策獨立性，限制了總統(tǒng)對經(jīng)濟運行的短期操縱能力。鮑威爾和美聯(lián)儲堅持以其雙重使命物價穩(wěn)定和最大就業(yè)為指導，而非以總統(tǒng)的政治周期和連任需要為指導，這被特朗普視為對其權(quán)力的挑戰(zhàn)。

特朗普需要一位“政治化”的美聯(lián)儲主席，能夠隨時調(diào)整貨幣政策來配合其財政政策和貿(mào)易政策，確保在選舉前經(jīng)濟保持強勁增長的表象。而鮑威爾代表的“專業(yè)化”美聯(lián)儲，則堅持貨幣政策的制定必須基于對長期經(jīng)濟指標的審慎分析，拒絕屈從于短期政治壓力。

這場沖突的核心，是兩種截然不同的理的碰撞 短期政治效益至上與長期經(jīng)濟穩(wěn)定至上。特朗普對鮑威爾的攻擊，不是針對其專業(yè)能力，而是針對其獨立性，正是這種獨立性，構(gòu)成了全球市場對美元和美國經(jīng)濟信心的基礎(chǔ)。

世界投資大師沃倫巴菲特曾公開表示對鮑威爾和美聯(lián)儲董事會給予高度尊敬，認為鮑威爾可能被載入史冊，這證明了鮑威爾的專業(yè)水準。

美聯(lián)儲主席的任命將充滿變數(shù)

根據(jù)美國法律，總統(tǒng)提名美聯(lián)儲主席人選后，最終任命仍須通過參議院的聽證與批準程序。在“特朗普利率設(shè)定規(guī)則”這一政治炸彈被引爆之后，下一任美聯(lián)儲主席的任命程序必將充滿變數(shù)。

參議院的民主黨議員，以及部分共和黨中傾向于維護美聯(lián)儲獨立性的議員，必然會就“特朗普規(guī)則”向候選人提出尖銳的問題。

如果候選人明確接受“特朗普規(guī)則”，這意味著其上任后美聯(lián)儲將成為白宮的附屬機構(gòu)，其獨立性蕩然無存。這必將引發(fā)參議院的強烈反對，導致提名在投票環(huán)節(jié)上遇到麻煩，甚至被否決。

如果候選人明確否認“特朗普規(guī)則”，盡管會獲得參議院的更多支持，但他們可能會失去總統(tǒng)的青睞，導致提名被撤回或推遲。

當前的政治氣候，使得參議院在提名事項上很容易產(chǎn)生分歧。即使任命最終勉強通過，若反對票較多，這位新任主席在未來的政策制定中，也將爭執(zhí)、質(zhì)疑、分歧不斷，其政策合法性和權(quán)威性將被持續(xù)挑戰(zhàn)。

美聯(lián)儲作為全球最重要的中央銀行，其政策的穩(wěn)定性和可預測性，是美國乃至世界經(jīng)濟穩(wěn)定的“定海神針”。如果美聯(lián)儲因內(nèi)部的政治化傾向而動蕩不安，其在市場中的話語權(quán)和信譽將大打折扣，則美國及世界經(jīng)濟必然會因此風雨飄搖。

特朗普此舉的后果是深遠的它不僅將美聯(lián)儲主席的任命變成一場高度政治化的斗爭，更動搖了自上世紀70年代以來，美國兩黨共識的中央銀行獨立性原則。這場政治豪賭，無疑是以美國和全球經(jīng)濟的長期穩(wěn)定為代價。未來，世界需要以警惕的目光，關(guān)注這場關(guān)于獨立性的殊死搏斗。

一個更為重要的問題是，特朗普已經(jīng)帶領(lǐng)美國經(jīng)濟取得重大成績，其中，美聯(lián)儲也功不可沒，那么，特朗普心中的理想化美聯(lián)儲，究竟是什么？這是個矛盾重重，也充滿疑惑的問題，換句話說就是：特朗普心中的美聯(lián)儲是個內(nèi)行人看不懂，外行人說不清的問題。近日，白宮幕僚長蘇珊·懷爾斯在接受采訪時稱：“特朗普有一種酒鬼的性格。”確實，這個判斷有點道理。（財富中文網(wǎng)）

作者王衍行為財富中文網(wǎng)專欄作家，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長、財政部內(nèi)部控制標準委員會咨詢專家

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編輯：杜曉蕾