近日，招商銀行代銷五礦信托鼎興1號至15號產品全部到期，均無法完成兌付，總規模超23億元。多名投資人已收到該系列信托計劃申請展期18個月的通知。而據多名投資人稱，招商銀行在代銷五礦信托鼎興系列產品中存在多處違規，包括故意隱瞞信托產品信息、故意隱瞞投資風險、風控把控不嚴等問題，已向銀保監會舉報。

一個時代的結束，必然要以極致的高潮作為最后的終章。非標的大幕緩緩落下，也只有“零售之王”配得上這完結的腳注。

有人說剛性兌付有兩個層次，第一個層次是信托公司主動剛兌，第二個層次是大銀行逼著信托公司剛兌。這也變成了許多私人銀行向高凈值客戶兜售非標產品最大的賣點，“我們合作的信托公司都簽了流動性支持函！”“我們銀行選擇的非標更安全！”反過來說，只有把第二層剛兌徹底打破，剛性兌付的迷局才算是徹底揭開。

在過去兩年的時間里，伴隨著地產行業的不斷暴雷，風險事件頻出，和“零售之王”有關的非標有的在展期、有的被信托公司花式兌付，從前期的“積極作為”到現在的“躺倒擺爛”，反映出來的其實是信托公司“地主家也沒有余糧”的尷尬現實。背著信用賺來的錢，在經濟轉型下，都被吐了出來，這對于境內的金融行業而言，真的是一個非常好的案例。

有人說非標轉標是為了應對國家大的經濟結構轉型，但非標轉標何嘗不是救了當下的金融機構（特別是銀行和信托）。對金融機構來說，與其飲鴆止渴，不如踏實挖井，扔掉那些靠信用背書掙來的快錢固然難受，但從長期看，卻是再度走上正軌的一個必需。放棄掙快錢、放棄掙容易的錢，打好基本功，才是金融機構長期穩健運行，做成百年老店的根本。

“零售之王”的小弟們紛紛散去，留下的只是非標信托最后的殘局，也許一部分投資者會面臨本金的損失，但我想說，這可能就是變革的必然吧。就像戊戌變法后，有人遠遁海外，也有人留在北京，試著以血淋淋的現實去激發國人變革的勇氣，“各國變法無不從流血而成，今日中國未聞有因變法而流血者，此國之所以不昌也。有之，請自嗣同始”，非標這場大幕的落下，讓投資者意識到不存在真正的“高收益低風險”，難道不也是如此么？

有些投資者試著從信托合同等方面去找出銀行或信托違約的馬腳，進而積極維權，這也無可厚非。但從長期來看，作為一種健忘的生物，人類只會在感受痛苦后才能有積極的反饋，非標轉標這場變革，行至中局，阻力卻依然很大，必須要通過血淋淋的方式來加深局中人的認知，才能真正走完金融變革這招大棋，從而為更長期的經濟轉型做好布局。（財富中文網）

作者付偉為財富中文網專欄作家，某機構資產配置研究負責人

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編輯：劉蘭香