????作者：安迪?塞爾韋爾（Andy Serwer）

????當我還是小孩子的時候, 祖父給了我一些柯達公司( Eastman Kodak）的股票。我一直沒有機會就此事與他交談，但我敢肯定他的想法一定是，“照相業是個大買賣。人們總得照相，所以柯達便是塘中的大魚。”多年以來，我祖父的想法都被一一驗證，盡管柯達公司的股票還算不上是明星股，可也相當不錯了。然而現在看來，祖父的話似乎只有第一部分是正確的。大家都還在照相，但柯達公司卻是每況愈下，它已不再是行業中的大魚了。

????盡管柯達公司已經使出渾身解數，但是這家美國的老牌大公司很有可能會重蹈王安（Wang）和施樂公司（Xerox）的復轍。也就是說，這家公司也許還能維持幾年，但實際上它已經處在風雨飄搖的境地中了。

????柯達公司現在身陷重圍。一方面，富士公司（Fuji）正與其他競爭對手一起 食著柯達公司最賺錢的普通膠卷業務。另一方面，數碼成像革命（即數字攝影）已經深入人心。誠然，柯達是數字攝影領域中的一位重量級選手，但是即便它在該領域取得成功──這一點目前還很難確定──它仍舊不如那些裝黃色膠卷小盒子賺錢。

????讓我們先看看它的財務數字吧。1991 年，柯達公司的銷售額是 194 億美元。而去年，人們估計柯達公司的銷售額可能僅僅略高于 130 億美元。2000 年公司的凈收入接近 14 億美元，這也就相當于 1988 年的盈利。過去 12 年中有 10 年公司出現了“一次性”的虧損。目前柯達公司的股息是每股 1.8 美元，但一些分析人士認為公司今年恐怕賺不了這麼多。柯達的股價曾經在 1997 年到過 94 美元，如今的價格只有 27 美元。你也許會問，道瓊斯公司那些仁慈的家伙還得等多久才會把柯達公司 出道指（DJIA），就像他們曾經對沃爾沃斯（Woolworth）、伯利恒鋼鐵公司（Bethlehem Steel）以及聯合碳化物公司（Union Carbide）所做的那樣。

????柯達公司的股東還面對著一些更讓人心煩的數字：據估計，數碼相機去年的總銷售量上漲了 30％，達到 550 萬部。如今，柯達公司也在生產數碼相機──實際上，柯達公司在這一市場所占的份額最近已經躍居榜首。但是（1）柯達公司的數碼相機業務仍處于無利可圖的境地；（2）購買柯達公司數碼相機的買主每增加一位，就意味著公司最賺錢的膠卷業務又少了一位客戶；（3）要想獲得成功，柯達就得和索尼公司（Sony）、佳能公司（Canon）這樣的對手競爭。

????柯達聲稱，公司遭受經濟衰退以及自 9?11 以來旅游業不景氣的重創。（一位股票投機商卻問道：“為什麼它的醫用成像業務也陷入了低谷？”）柯達表示，在數字攝影方面公司不僅銷售相機，而且還提供高品質的紙張和其他數字圖片處理服務。可是與膠卷業務相比它們的利潤仍然微不足道。數字攝影的另一個問題是，消費者似乎很少打印照片。為什麼要那麼麻煩呢？你只要將它們存在軟盤上或電腦里，需要時，把想要的照片打印出來就行。

????長期以來人們一直認為柯達公司的管理層──引述華爾街一位學識淵博者的話來說──“墨守陳規，任人唯親而且反應遲鈍”。〔作為起關鍵作用的局外人，首席運營官帕特里夏?魯索（Patricia Russo）剛剛離開柯達轉投朗訊公司（Lucent）。〕但是我仍然懷疑有哪位管理者能讓柯達公司“扭轉乾坤”。目前發生的一切并未促使柯達公司進行重組。膠卷業務之于柯達就好似長途電話業務之于美國電話電報公司（AT&T）：盡管業務成熟而且利潤豐厚，但它已經呈現出大幅下滑之勢。解決辦法之一是將柯達公司的膠卷業務轉變成某種類似主信托的能為股東帶來現金的業務。但是，這可能需要一種堅韌的意志才行，而這種意志只有像卡爾?艾卡恩（Carl Icahn）這樣強悍的外來者才具備。

????當然，膠卷還會在人們的生活中繼續存在很多年，但讓我們還是現實一些吧：數碼相機正在徹底改變人們照相的方式。我的朋友給我講了個故事，有位婦女經常使用數碼相機。一天，她重新用起了原來的單鏡反光相機。拍完一張照片后她的女兒在相機背后找來找去，她問媽媽照片在哪兒。媽媽回答說：“在這種相機里你看不到照片。”于是，孩子問道：“那我們干嘛還用它？”現在你明白柯達公司的處境了吧？

????譯者：錢志清