????股票下跌，沒有新產品，是不是該換管理層了？

????作者：John Simons

????在默克公司（Merck）近期出現麻煩之前，這家制藥巨頭的雇員談到首席執行官雷?吉爾馬丁（Ray Gilmartin）時，會用一種懷有敬意的諷刺稱呼:“隱形人”。除了一年一度的圣誕晚會和偶然的內部場合，默克公司的普通員工幾乎難得一見他們的這位領導。但在公司第三次未完成季度收益目標，4,400 名員工被解雇，并且在 2003 年 12月中斷了兩個進入三期臨床的新藥品研發之后，默克的一些員工開始考慮吉爾馬丁是不是應該徹底退隱了。

????公正地說，當吉爾馬丁在 1994 年上臺時，采取過一些有魄力的舉措。公司前任首席執行官羅伊?瓦杰羅斯（Roy Vagelos）是一位身影無處不在、有領袖氣質的人。他激發了雇員對公司的忠誠感，在他的掌管下，默克公司自 1986 年起連續 7 年躋身“《財富》最受贊賞的公司”之列。吉爾馬丁上臺之后，他宣布拒絕考慮重大的并購，并聲稱，雖然公司新產品研發的進展不那么順利，但他相信專注于研發而不是營銷將最終帶來回報。他的這些說法在初期為他贏得了贊許。支持他的人總是說，他長于計劃和戰略。

????但吉爾馬丁上任后不久，大藥廠之間購并成風。1999 年，輝瑞（Pfizer）通過在主打產品營銷上的大手筆投入，取代了默克全球第一的寶座。而目前，默克的新產品線幾乎枯竭，許多藥物的專利即將到期，盈利增長緩慢， 再加上最近裁員近 7%（這在默克 117 年歷史上是最大的一次），大家越來越感到默克需要的不是一個有耐心的戰略家，而是能喚醒整個集體的領導者。默克的一位知情人士說，吉爾馬丁“和工人幾乎沒有聯系，因而與他們之間也沒有信任可言。”德意志銀行分析師芭芭拉?瑞安在 10 月 22 日默克發表裁員公告之后的一份報告中說，“這家公司需要一項有效的計劃和一個新的首席執行官。默克的戰略沒有達到預定的增長目標，而且兩年多來，默克已經損害了股東價值。”

????由于默克出了這么多問題，所以最近謠言一直在到處傳播。一種流行的說 法是：吉爾馬丁會在 2004 年底前離職。另一種猜測是：默克將與正在苦苦掙扎的先靈－葆雅公司（Schering-Plough）合并，后者新上任的首席執行官哈桑（Fred Hassan）將掌管新成立的公司（這兩家公司已經在共同營銷降膽固醇藥品 Zetia / Zocor）。

????但只要吉爾馬丁還在這里，合并就不可能實行。并且，默克的董事會堅持吉爾馬丁依舊是合適的人選。“董事會非常支持吉爾馬丁，對他的領導能力很信任。”安德魯?梅隆基金會（Andrew Mellon Foundation）總裁威廉?鮑恩（William Bowen）這樣說。鮑恩自 1986 年起一直是默克董事會成員之一。鮑恩堅持認為，在吉爾馬丁預定退休的 2006 年之前，董事會不會考慮交接班事宜。“市場和分析師越來越多地關注季度收益，這對默克這樣的公司來說太難了。實驗室的生產力可跟不上這個節奏。”鮑恩說：“這個公司，乃至這個行業，的確有大問題，但吉爾馬丁的問題并不屬于此類問題。”

????譯者：崔晶