????作者: Julie Creswell

????近年來，媒體圈最愛干的事就是猜測班克羅夫特家族（Bancroft）的繼承人還能撐多久。答案是: 也許要不了多久了。這個家族擁有出版巨頭道瓊斯公司（Dow Jones）62% 的投票權，家族的財富正隨著公司股票下跌而減少。

????班克羅夫特家族的長期托管人羅伊?哈默（Roy Hammer）對《財富》雜志說，家族成員希望道瓊斯公司（《華爾街日報》出版商）能夠解決自身問題，對出售并不熱心。但他又補充說: “出售的可能性完全存在。”

????其實，班克羅夫特家族在 4 月底就曾在私下里達成過一項協議，令公司治理的監管者震驚。根據這項協議，家族如今可以將其所持股票更多地變現，不過價格比較低。董事會和首席執行官彼得?卡恩（Peter Kann）支持更改公司章程，允許家族在不讓出對公司控制權的前提下，出售近半數具有超大投票權的 B 類股。但公司的股價只有 33 美元，比五年前跌了 44%，所以這場勝利并沒有什么意義。“我們寧愿賣 60 美元一股，”哈默語帶諷刺地說。他還對記者說: “你要是認識哪個買家，就把我的想法告訴他。”（一位同董事會關系密切的人說，去年有些班克羅夫特家族成員曾表示，如果股價在 60 美元，他們就會考慮出售。）博雅資產管理公司（Boyar Asset Management）的馬克?博雅（Mark Boyar）表示，倘若家族真的想賣掉道瓊斯，會有一大批人來爭奪這份“大獎”。博雅擁有 18.6 萬股并支持出售。根據對近來其他報紙交易的估價，他認為道瓊斯至少可以賣到 70 美元一股。

????卡恩承認，盡管道瓊斯的新聞產品聲譽極佳，但它依賴金融和技術類廣告生存，因而受到的打擊比其他報紙更大（對班克羅夫特家族可能的計劃，卡恩不愿評論）。情況看來還沒有改善: 上季度，公司盈利下降了 54%。

????“廣告收入不景氣，是影響公司業績的一個重要因素，”哈默說。他已于去年春天從道瓊斯公司董事會退休。“但我不會說這是唯一的因素， 因為與同行業公司相比，道瓊斯公司的表現也是令人失望的。”競爭對手的情況要好得多: 華盛頓郵報（Washington Post Co.）的股價在過去 5 年里上升了 80%，紐約時報（New York Times Co.）也下跌了，但只有 15%。一些與家族關系密切的人士說，有家族成員認為，卡恩對公司的糟糕表現負有直接責任。

????盡管如此，班克羅夫特家族可能愿意再給卡恩一次力挽狂瀾的機會，因為再過兩年就要退休的卡恩剛剛投下了兩筆大賭注。首先，道瓊斯在 1 月份完成了對市場觀察網絡公司（MarketWatch）4.1 億美元的全現金收購。道瓊斯希望能從快速增長的網絡廣告中漁利，但有人批評它出價過高。也有人擔心，這次投機會與當年公司收購德勵（Telerate）一樣糟。那是在 20 世紀 90 年代中期，道瓊斯先為收購德勵花費了 15 億美元，此事如今已不為人知。卡恩的第二招是在 9 月份推出《華爾街日報》周日版。他希望此舉能吸引更多的消費品廣告，實現公司的收入多元化。但這樣做就有可能擠占一周其他日子的銷售額。如果這種情況真的發生，你可以想象，班克羅夫特家族會變得更加氣餒。

????譯者: 古正