????作者: John Birger

????看過冬季奧運會短道速滑的人都知道，領滑不是件容易的事情。排在第二位的選手因氣流阻力較小，跟滑時可以保存寶貴的體力。他可以觀察領滑者的一舉一動，看準時機和位置爭奪金牌。

????如今美國公司與速滑有很多共同之處。沒有誰能穩穩當當地占據領先地位。盜用華爾街資深策戰略師愛德?雅德尼（Ed Yardeni）的一個詞來說，流動的工作市場、精明的消費者，還有大量的資金，已經把我們帶入“完美競爭”的時代。在這樣的環境里，做老二再好不過了。

????勞氏公司（Low's）就是個例子。家得寶（Home Depot）發明了家庭裝修超市，業績一直不錯。但勞氏卻利用了家得寶 CEO 羅伯特?納爾代利（Robert Nardelli）在 2000 年接管公司后做出的經過深思熟慮的冒險。納爾代利認為，憑家得寶的規模，公司應該竭力在價格、成本及運營效率方面競爭。而勞氏提供更明亮的商店、更寬廣的過道，以及有可能給予更多幫助的售貨員，它把自己定位為比家得寶的商店更友好的一個選擇。這便是搏弈理論家所說的的“后發優勢”的經典案例。只要通過觀察老大做了什么，老二就能找到優勢。勞氏公司的優勢很大，而且產生了利潤。2 月下旬，勞氏公布， 2005 年第四季度勞氏的盈利增長了 37%，而家得寶只增長了 23%。股市也有所反應: 去年，勞氏的股票回報率是 18%，而家得寶僅為 7%。

????“投資行業領先者是最保險的賺錢方式”曾被奉為公理，而勞氏徹底粉碎了它。別的行業第二也做到了: Target 公司重創了沃爾瑪（Wal-Mart），百事公司（PepsiCo）的市值超過了可口可樂（Coca-Cola），AMD 在蠶食英特爾（Intel）。3 月，英特爾降低了銷售預期。事實上，《財富》雜志分析了美國十個行業內主要公司的股票回報率，發現在過去 12 個月，營業收入最大的企業的股票回報率僅為 2%，緊跟他們之后的公司高達 21%，收益增長率的差距也很大，為 8% 比 24% 。

????當老大怎會變得如此讓人沮喪？管理顧問杰佛里?摩爾（Geoffrey Moore）曾在其 1997 年最暢銷書《高科技股投資游戲》（The Gorilla Game）中宣揚推行對行業領先者投資的策略。他說，人們對企業界的老大總有一種反對心理。“我與行業內第一的公司，比如微軟（Microsoft）、思科（Cisco） 或是 SAP 接觸時，總是聽他們說起當第一有多少苦惱。”“如今，成為行業老大，就意味著成為天然的靶子。”

????沃爾瑪就是個典型。Target 員工的福利并不見得比沃爾瑪好多少，它和沃爾瑪一樣壓榨供貨商，也從各城市的購物區拉走客流，可 Target 新開商店所遇到的反對遠不及沃爾瑪計劃要開設的商店。“到頭來，也沒拿沃爾瑪怎么樣。”摩爾說，“人們要發泄他們對摩登時代的失落感，并要尋找一個象征。于是，又多了一類大型的領先機構要面對的問題，而處于第二位的企業則無須應付這類問題。

????英特爾遭遇的反對遠遠不是象征性的。多年來，英特爾迫使計算機制造商花高價購買其微處理器，它們只能忍氣吞聲。但是，隨著一些 AMD 芯片被認定性能更佳，英特爾開始自食其果。調查公司美科利（Mercury Research）的研究表明，2005 年的第四季度，AMD 計算機處理器的全球市場占有率由 2004 年末的 16.6% 上升到了 21.4%。英特爾已開始努力開拓 PC 之外的芯片市場（如通信芯片），但到目前為止，其研發投資的回報并不理想。現今職場的流動性可能是問題所在。曾在 20 世紀八、九十年代為英特爾招來頂級人才的那種魔力，如今流失到別的地方了，那些有才華的年輕工程師們通常不再去呆板、老舊的英特爾，更愿意去處于弱勢地位的 AMD，或是到像 Marvell 和 Broadcom 這些規模較小的類似競爭對手那里。

????當然，就像速滑比賽一樣，AMD 必須突然發力才能超過競爭對手，跑到最前面。問題是，它干嘛要這么做？

????譯者: 未堯