??? 作者：Peter Gumbel

????每年春天，葡萄酒行業(yè)的人士都會(huì)涌向法國(guó)西南部品評(píng)美酒，并投身資本主義世界最具流動(dòng)性的產(chǎn)物─葡萄酒期貨的交易熱潮

????法國(guó)波爾多節(jié)奏緩慢的鄉(xiāng)村田園生活，與充滿金融衍生品、按揭擔(dān)保證券和其他稀奇古怪金融工具的快節(jié)奏現(xiàn)代金融世界似乎風(fēng)馬牛不相及。然而，在每年 4 月的第一個(gè)星期，當(dāng)大約 5,000 名葡萄酒專家、批發(fā)商、進(jìn)口商齊聚這里，晃酒杯觀色、嗅味、品質(zhì)之際，這個(gè)法國(guó)西南部的鄉(xiāng)村便也一起加入了現(xiàn)代金融市場(chǎng)的運(yùn)作。在這個(gè)品酒周期間，人們?cè)谙嗷鬟f對(duì)最新生產(chǎn)的美酒的評(píng)判的同時(shí)，也同時(shí)啟動(dòng)了一個(gè)資本主義世界最具流動(dòng)性的設(shè)置：波爾多紅酒期貨市場(chǎng)。同曼哈頓或倫敦的電子交易市場(chǎng)一樣，這個(gè)期貨市場(chǎng)也充滿了詭計(jì)、投機(jī)、決斷，當(dāng)然還有風(fēng)險(xiǎn)。

????世界各地的大部分葡萄酒通常都是在裝瓶之后才銷售，但在波爾多，銷售在裝瓶之前很久就已經(jīng)開始了。在國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)最大、最知名葡萄酒品牌的需求十分巨大，而且還在不斷增長(zhǎng)，尤其是來(lái)自拉斐（Lafite）、穆頓·羅特席爾德（Mouton Rothschild）、拉圖爾（Latour）、瑪歌（Margaux）和豪特－布里翁（Haut-Brion）這五座波爾多酒莊的“一級(jí)”波爾多。不過(guò)，其他幾十種牌子也在日益受到追捧。布拉奈爾－丟克魯酒莊（Chteau Branaire-Ducru）的老板帕特里克·馬羅陶（Patrick Maroteaux）說(shuō)：“每個(gè)人都想入市。”馬羅陶還是組織品酒周的行業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)長(zhǎng)。由于生產(chǎn)的葡萄酒數(shù)量有限，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一飛沖天的情況。在定下單瓶?jī)r(jià)格之后，各酒莊從 5 月中旬開始，將當(dāng)年 90% 的產(chǎn)品賣給做市商。有些商人手里拿期貨合約，希望等瓶裝酒上市（最長(zhǎng)需兩年時(shí)間）后迅速獲取利潤(rùn)，另外一些商人則會(huì)當(dāng)時(shí)就把手中的期貨合約加價(jià)賣給世界各地的客戶。

????4 月品酒周時(shí)，那些葡萄酒還在酒缸或者是橡木酒桶里。但生產(chǎn)商會(huì)按照早先的訂單或是憑感覺(jué)定價(jià)。而品酒者則完全要依靠自己的味蕾，來(lái)判斷啜入口中的初釀酒最終釀成后會(huì)像 2000 年或 2005 年份（更別說(shuō) 1961、1949 甚至是 1924 年份）的波爾多那樣，最終成為純正持久、價(jià)格昂貴的經(jīng)典佳釀，還是最多只能成為好喝、既不值得特別懷念也不能帶來(lái)豐厚利潤(rùn)的普通酒品（1992 年以來(lái)，還沒(méi)出現(xiàn)過(guò)真正糟糕的年份）。

????從 4 月品酒周得到反饋消息，還有助于 24 家擔(dān)任做市商的波爾多葡萄酒商辨別被納入當(dāng)年期貨市場(chǎng)的葡萄酒的數(shù)量和種類。對(duì)于普通酒─波爾多做市商馬克斯·德·萊斯塔皮（Max de Lestapis）所說(shuō)的那些 2007 年早期評(píng)語(yǔ)是“合格但不出眾”的酒─來(lái)說(shuō)，只有 60 個(gè)酒莊的酒出現(xiàn)在期貨清單上。在像 2005 年那樣的輝煌年份，這一數(shù)字有可能超過(guò) 300。（這仍只是波爾多 9,000 家酒廠中的一小部分。）

????像所有市場(chǎng)一樣，這個(gè)市場(chǎng)也有風(fēng)險(xiǎn)。普通酒的期貨價(jià)和裝瓶?jī)r(jià)可能完全沒(méi)有差別，這意味投資者今后兩年的收益為零。這種情況上一次出現(xiàn)是在 1997 年。但多數(shù)情況下，價(jià)格會(huì)上漲─有時(shí)候會(huì)大漲。例如，穆頓·羅特席爾德的商務(wù)總監(jiān)埃爾維·博朗（Herv Berland）說(shuō)，酒莊 2000 年生產(chǎn)的葡萄酒在期貨市場(chǎng)上漲了一倍多，2003 年的酒已經(jīng)上漲了 250%。

????今年的波多爾彌漫緊張氣氛。這有兩個(gè)原因：2007 年是困難的一年，氣候冷而潮濕，為保證質(zhì)量，生產(chǎn)商大幅消減了產(chǎn)量；美國(guó)和其他地方的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和美元的大幅貶值使得定價(jià)工作極為棘手。但是，即使葡萄酒不是特別出眾，即使早期的投資沒(méi)有帶來(lái)太大收益，波爾多期貨仍然有一個(gè)無(wú)可否認(rèn)的優(yōu)勢(shì)：就算情況糟糕到極點(diǎn)，你總還有酒可以借以澆愁。

????譯者：古正

????入門

????由波爾多酒莊聯(lián)合會(huì)（Union des Grands Crus de Bordeaux）組織的品酒周，只針對(duì)專業(yè)人士─更具體地說(shuō)，是受到聯(lián)合會(huì)邀請(qǐng)的客人。但每年 5 月，該組織還舉行一次對(duì)公眾開放的大型品酒活動(dòng)，稱作“業(yè)余愛(ài)好者周末品酒大會(huì)”（Le Weekend des Grands Amateurs）。欲了解更多信息和報(bào)名，請(qǐng)登陸 www.wga-ugcb.com

????關(guān)于波爾多期貨市場(chǎng)

????要買波爾多期貨（假定你不是與酒莊老板交好），你必須通過(guò)一家分銷商。我們?cè)儐?wèn)了三位品酒足跡遍及波爾多的交易商，了解他們喜歡投資哪些酒。欲了解購(gòu)買信息，請(qǐng)與交易商直接聯(lián)系，定價(jià)在 5 月底和 6 月初，交割大約在 18 個(gè)月后。

????1. 蓋伊·斯托特（Guy Stout），達(dá)拉斯分銷商 Glazer 公司的首席品酒師；glazers.com

????在圣埃米利昂和波梅洛爾地區(qū)，斯托特喜歡的酒莊是碧豪（Belair）和白馬（Cheval Blanc）酒莊；在麥托克地區(qū)，他推薦利奧維耶－巴頓（Loville-Barton）和拉格郎日（Lagrange）。

????2. 西蒙·蘭伯特（Simon Lambert），Chicago Wine 公司的高級(jí)葡萄酒顧問(wèn)；tcwc.com

????蘭伯特認(rèn)為，有些酒品質(zhì)極為優(yōu)異，但也有很多生澀、不純正。除了始終受歡迎的五大名牌，他還喜歡龐待－卡奈（Pontet-Canet）和利奧維耶－巴頓酒莊。

????3. 吉奧夫·帕蒂森（Geoff Pattison），洛杉磯 Wally's Wine & Spirits 公司進(jìn)口總監(jiān)，wallywine.com

????在帕蒂森看來(lái)，穆頓·羅特席爾德和豪特－布里翁在一級(jí)酒中排名靠前。他還喜歡著名的白葡萄酒產(chǎn)品索甸的伊甘酒莊（Yquem）。除此之外，他喜歡的還有帕爾默（Palmer）和白馬（Cheval Blanc）。總的來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)屬于“真正愛(ài)喝波爾多葡萄酒的人，而不是投機(jī)者”。