????戰(zhàn)略篇：如何構建您的退休理財組合？

????正確的資產配置策略，是構建退休理財組合、實現養(yǎng)老理財計劃的基礎目前，根據投資的資產類別不同，基金品種可分為貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金等。其中，貨幣市場基金流動性好、風險最低、預期收益也相應較低；其次是債券基金、混合型基金；股票基金投資于股票資產比例最高，風險及預期回報也相應最高。

????作為長期的理財規(guī)劃，構建退休金組合時，首先應根據自身所處的年齡段、風險承受能力、對流動性的需求等約束因素確定基金組合的資產配置策略。例如，如果您目前是20~30歲，由于距離退休還有30~40年的時間，承受風險能力較強，可主要投資于預期收益較高的股票型基金；隨您年齡的增長，對于收益的穩(wěn)定性和可預期性要求越來越高，您的退休金組合應逐漸增加對穩(wěn)健型資產如混合型基金和債券基金的配置，投資風格逐漸從激進轉化為穩(wěn)健。到臨近退休時，則要進一步考慮近期的實際支出需求，配置部分流動性好的貨幣市場基金，風格也轉為保守。

????值得一提的是，即使臨近退休，也不應忽視股票基金和混合型基金的配置。如前所述，對于長達20年或更長時間的退休生活來說，適度配置股票型資產，可以積極地幫助您抵御通貨膨脹的風險，實現資產的有效增值，更好地滿足退休生活的需求。

????圖2是對于不同年齡段的家庭或個人退休金組合的示例。

????“核心－衛(wèi)星”投資策略有助于優(yōu)化組合，提升投資效率確定基本的資產配置策略后，可以采取“核心－衛(wèi)星”的策略來構建具體的基金組合。從分散風險同時兼顧投資效率的角度，組合中同類型的基金以不超過5~7只為宜。

????以股票基金的投資為例。“核心”組合主要由指數基金和2~3只主動型基金組成，滿足長期養(yǎng)老理財的需求。其中，主動型基金的投資應綜合考察基金管理公司、投資研究團隊、基金歷史業(yè)績及穩(wěn)定性、基金經理的經驗及基金的投資風格等因素，重點是精選可以提供長期、穩(wěn)定的超額回報的基金。

????“衛(wèi)星”組合則可以根據市場環(huán)境配置一些風格明確的基金，如中小盤基金、主題投資基金、行業(yè)基金等，這些“衛(wèi)星”基金可以提供多元化的收益來源，有助于優(yōu)化整體組合，提升投資效率。

????圖3是“核心－衛(wèi)星”投資組合示例。

????除了傳統(tǒng)的基金產品外，也可關注一些創(chuàng)新的、專為養(yǎng)老理財開發(fā)的生命周期基金。這類基金通常有明確的“目標退休日期”，基金的資產配置會隨目標退休日期的臨近而調整。距離目標日期越近，對股票資產的配置比例越低，而對債券類資產的配置比例越高，整個基金組合的風險也就越低。

????定期回顧與調整是實現養(yǎng)老理財計劃的保障沒有任何投資和理財規(guī)劃是一勞永逸的，就像我們每年都需要體檢一樣，您也應該每半年或者一年對自己的退休金組合進行一次財富“體檢”。

????一方面，要了解目前的組合總體風險/收益特征是否仍然符合需求。例如，當股票市場大幅上漲后，您的組合中股票基金所占比重遠遠超過了預先設定的目標，此時，要考慮適當調整股票基金的投資比例，降低組合的風險水平；另一方面，要分析持有基金在考察期內的業(yè)績表現、投資策略變化、投資組合變化等，哪些基金貢獻（或拖累）了組合收益，是否符合期初的預期，是否有重大的變動發(fā)生，如基金經理的變化，等等，并綜合以上分析，對基金組合進行適當的調整，以使組合更好地幫助您達成預定的目標。

????戰(zhàn)術篇：何時開始準備？如何投資？

????養(yǎng)老理財開始越早，越能充分享受到時間復利的神奇功效愛因斯坦說過，復利的威力遠大于原子彈。假設您在20歲時拿出1萬元進行養(yǎng)老計劃的投資，年平均回報是10%，則到60歲時1萬元已增長為45萬元，而同樣是投資1萬元，假設分別從30歲和40歲時進行投資，則到60歲時僅為17萬元和7萬元。可見，要達到相同的退休目標，越早開始越能充分享受到時間的復利功效。而且越年輕，承受風險的能力越高，可選擇的資產就可以更為進取，預期的回報也就越高。相反，開始越晚，要達到同樣的目標，將意味提高投入本金或者承受更高的風險，而這不可避免地會影響到當前的生活水平。

????充分利用基金定投，積少成多除了一次性投資外，還可以采用定期定額投資基金的方式。定期定額投資，通過有規(guī)律和系統(tǒng)的投資方法，一方面每月小額投入，不會為您帶來太大的額外負擔，且自動購買省時省力；另一方面通過時間分散的概念，有效平滑證券市場的波動，攤低投資成本。而且，這樣做還可以幫助您有效地執(zhí)行投資紀律，回避擇時帶來的投資風險，有助于您實現長期的理財目標。

????表2是在不同的起始年齡、采用不同的定投金額和不同的預期收益率下，到60歲時可累積的退休資產。